中国小微企业融资问题研究
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摘要
小微企业在我国经济社会中具有特殊的重要地位，对增加就业、活跃市场、改善民生、促进经济结构调整发挥着不可替代的作用。现在全国舆论都在呼吁解决小微企业融资难的问题。论文深入分析小微企业融资障碍的成因和解决方式。小微企业通常人员数量不多，资产规模比较小，其经营场所和设备等固定资产主要是以租赁或租构方式获得，固定资产所占总资产比重较低，因此其难以通过银行等正规渠道获得信贷和其他的财政支持。小微企业的核心竞争力往往表现为知识产权和品牌价值等无形资产，可用于抵押的固定资产相对较少。大多数小微企业处于竞争程度较高的行业，因而易受市场环境、国家政策以及经济周期波动影响，抵御风险能力较弱。
解决小微企业融资难必须解决好政府扶持与市场原则之间的关系，统筹兼顾小微企业的社会功能和经济功能。目前很多人主张把小微企业融资难与社会稳定、扩大就业相联系，过分强调其社会功能而忽略其经济功能，解决方案是财政出资或银行低利贷款，要么是增加财政专项补助基金，要么是税收给予优惠，再就是强调银行提供低利率贷款。但实践证明，依靠财政出资满足大多数小微企业融资需求是脱离现实的；毕竟财政资金有限，而且其他方面财政刚性支出很多，税收优惠的幅度也有限。商业银行对小微企业的贷款面临高交易成本和高风险，依靠低利率在亏损条件下提供贷款是不可持续的。这样分析并不是否定政府扶持的作用，实际上论文第9章从配套角度也提出有关建议。但这不是解决小微企业融资的根本思路，政府扶持只能是有限的和辅助性的，解决小微企业融资难的根本思路是市场原则。
银行在实际操作中，针对小微企业的贷款方式基本是抵押贷款或担保贷款。一些小微企业由于缺乏有效资产作为抵押，即使具有增长潜力，也无法得到银行贷款。大部分小微企业对贷款的金额、时间、利率的关切度比较而言讲，利率是不太敏感，他们最需要的是及时、方便地获得资金。商业银行应当针对小微企业的具体情况进行定性，根据性质确定融资方式和渠道。
由于小微企业内部组织结构的简单化，企业家的个人魅力在维系小微企业管理稳定中发挥着更为关键的作用。企业家一方面利用个人的才能敏锐地发现并创造市场，并积极应对市场的不确定性，另一方面凭借个人的能力和品质建立起一种分等级的人际关系结构，这是小微企业灵活变通、管理和生产成本低等一切优点的“起源”。
论文在第7章深入分析关系型融资，这对小微企业特别重要。小微企业关系型融资的关键在于银行与企业的长期合作中收集的“软信息”，而“软信息”由于不易观察、证实和传输，相比可观察、证实和传输的“硬信息”传递成本过高，因此关系型贷款的决策权需要下放给掌握“软信息”的信贷员或基层经理。软信息的生产一个是来源于企业经营中非财务信息和非标准化信息，是对经营者信用度，借款人和主要股东的品行以及还款能力等进行分析。急需贷款的小微企业经营者可以按照这些标准努力，不断提高企业获贷能力。
此外还可以从小微企业所在的行业关联和行业协会进行分析。第5章探讨了从供应链融资解决小微企业融资难的问题。供应链融资模式跳出了单个企业的传统局限，站在产业供应链的全局和高度，提供满足小微企业的金融产品。第六章则是分析商业银行依托行业协会对小微企业融资问题。
商业银行是解决小微企业融资难的主导力量，但必须还要结合其他融资渠道。论文第3章内源融资和外源融资中存在的问题进行逐一分析，限于篇幅，对民间融资等方式以研究不多。第4章研究的是小微企业借助资本市场融资问题。通过创业板较低的准入门槛，可以使科技型小微企业能够有机会进入到资本市场进行融资。论文的第8章分析了小微企业贷款利率定价问题的重要性，并给出了一个贷款利率定价模型。第9章则从提高自身能力，融资体系的构建、差异化政策以及打造优良的融资环境四方面对缓解小微企业融资困境提出一些可操作性的政策建议。
Small and micro enterprises occupy a special position in China's economy andsociety. It plays an irreplaceable role to increase employment, to achieve an activemarket, to improve people's livelihood and to promote economic restructuring. Thus, ithas become a nationwide concerned issue of solving the financing problem of smalland micro enterprises. The paper focuses on the dilemma of small and microenterprises financing difficulties. Generally, small and micro enterprises have smallscale and fixed assets occupy a low proportion in total assets. They mainly purchasethe place of business, equipment and other fixed assets by way of leasing or hiring.Also, venture capital usually comes from personal savings or family-raised funds. It israre to access bank credit and other financial support by standard approach.Furthermore, the core competitiveness of small and micro enterprises often manifestedas intellectual property and brand value of intangible assets, relatively, little of themcan be used for mortgage of fixed assets. The majority of small and micro enterprisesare in a higher degree of competition in the industry, thus, they are vulnerable tomarket conditions, national policies and the economic cycle fluctuations. They hold theweak ability to resist risks as well.
Solution to the financing of small and micro enterprises must be difficult toresolve the relationship between government support and market principles, balancedsocial and economic functions of the small and micro enterprises. Many peopleadvocate the financing difficulties of small and micro enterprises and social stability,expansion of employment linked to over-emphasize its social function and ignore itseconomic function, the solution is a financial contribution or bank low-interest loans,either to increase the special financial grants fund or tax concessions that lay emphasison banks to provide low-interest loans. Practice has proved that rely on financialcontribution to meet the financing needs of most small and micro enterprises isunrealistic; After all, the financial funds are limited, and many other aspects of rigidfiscal expenditure, the tax benefits of limited amplitude. Commercial banks face hightransaction costs and high risk loans to small and micro enterprises, rely on lowinterest rate loan loss conditions is not sustainable. Chapter9papers actuallysupporting angle from the relevant recommendations.This analysis is not to deny therole of government support, in fact, Chapter relevant recommendations. The fundamental ideas, but this is not a solution to the financing of small and microenterprises, government support can only be limited and complementary to solvedifficulties in financing small and micro enterprises fundamental idea is to marketprinciples.
Banks in the actual operation is basically a mortgage or secured loan, loans forsmall and micro enterprises. A number of small and micro enterprises due to the lackof effective asset as collateral, even with growth potential, can not get bank loans.Most of the small and micro enterprises for loans amount, time, interest rate concernsComparatively speaking, the interest rate is not very sensitive to what they need mostis timely, easy access to funds. Commercial banks should be directed to the specificsituation of small and micro enterprises qualitative and determined according to thenature of the financing methods and channels.
Due to the simplification of the internal organizational structure of small andmicro enterprises, entrepreneurs entrepreneurs charisma often become a key factor tomaintain the stability of small and micro enterprises. Entrepreneurs not only the useof personal entrepreneurship plays a discovery market, market creation, these centralrole to cope with uncertainty, but also with the quality and capacity of the individual toestablish a hierarchical interpersonal structure, which is flexible small and microenterprises modifications, management and production of the "origin" of all theadvantages of low cost.
In this paper, the relational financing is analysed deeply in Chapter CT, which isparticularly important for small and micro enterprises. Small and micro enterprisesrelational financing depends on a banking enterprise in the long-term cooperation"soft" information gathered by the loan officer in the bank within the organization"soft" information is not easy to observe, not confirmed, is not easy to transfer, due to"soft" information transfer costs over, the relationship lending decision-making powermust be delegated to hold the soft grass-roots managers and loan officers. Productionof soft information is non-financial information and non-standardized information isfrom the business analysis of the operators of credit, borrowers and shareholdersconduct and repayment ability. Small and micro business loans, may wish to refer tothese standards to improve and enhance their own business is credit capacity.
In addition, it can be analysed from small micro-enterprise where industryassociations and industry associations. The fifth chapter discusses the supply chain financing to solve the financing problem of small and micro enterprises. Supply chainfinancing model jumped out of the traditional limitations of a single enterprise,standing the global and height of the industrial supply chain, and financial products tomeet the small and micro enterprises. The sixth chapter is to analyze the financingproblems of commercial banks relying on the industry association for small and microenterprises.
Commercial banks is the solution to the leading force in the financing difficultiesof small and micro enterprises, but must also be combined with other sources offinancing. The third chapter of internal financing and external financing problems inone by one analysis, space is limited, not much research on private financing. Chapter4is the financing of small and micro enterprises with the capital market. By theGEM lower barriers to entry, you can make the technology-based small and microenterprises to have the opportunity to enter the capital markets for financing. Theeighth chapter analyzes the importance of the issue of small micro-enterprise lendingrate pricing, and gives a loan interest rate pricing model. Chapter9from increasetheir ability Financing System, differentiated policies and create a good financingenvironment Quartet operational policy recommendations to face to ease the financingdifficulties of small and micro enterprises.
解决小微企业融资难必须解决好政府扶持与市场原则之间的关系，统筹兼顾小微企业的社会功能和经济功能。目前很多人主张把小微企业融资难与社会稳定、扩大就业相联系，过分强调其社会功能而忽略其经济功能，解决方案是财政出资或银行低利贷款，要么是增加财政专项补助基金，要么是税收给予优惠，再就是强调银行提供低利率贷款。但实践证明，依靠财政出资满足大多数小微企业融资需求是脱离现实的；毕竟财政资金有限，而且其他方面财政刚性支出很多，税收优惠的幅度也有限。商业银行对小微企业的贷款面临高交易成本和高风险，依靠低利率在亏损条件下提供贷款是不可持续的。这样分析并不是否定政府扶持的作用，实际上论文第9章从配套角度也提出有关建议。但这不是解决小微企业融资的根本思路，政府扶持只能是有限的和辅助性的，解决小微企业融资难的根本思路是市场原则。
银行在实际操作中，针对小微企业的贷款方式基本是抵押贷款或担保贷款。一些小微企业由于缺乏有效资产作为抵押，即使具有增长潜力，也无法得到银行贷款。大部分小微企业对贷款的金额、时间、利率的关切度比较而言讲，利率是不太敏感，他们最需要的是及时、方便地获得资金。商业银行应当针对小微企业的具体情况进行定性，根据性质确定融资方式和渠道。
由于小微企业内部组织结构的简单化，企业家的个人魅力在维系小微企业管理稳定中发挥着更为关键的作用。企业家一方面利用个人的才能敏锐地发现并创造市场，并积极应对市场的不确定性，另一方面凭借个人的能力和品质建立起一种分等级的人际关系结构，这是小微企业灵活变通、管理和生产成本低等一切优点的“起源”。
论文在第7章深入分析关系型融资，这对小微企业特别重要。小微企业关系型融资的关键在于银行与企业的长期合作中收集的“软信息”，而“软信息”由于不易观察、证实和传输，相比可观察、证实和传输的“硬信息”传递成本过高，因此关系型贷款的决策权需要下放给掌握“软信息”的信贷员或基层经理。软信息的生产一个是来源于企业经营中非财务信息和非标准化信息，是对经营者信用度，借款人和主要股东的品行以及还款能力等进行分析。急需贷款的小微企业经营者可以按照这些标准努力，不断提高企业获贷能力。
此外还可以从小微企业所在的行业关联和行业协会进行分析。第5章探讨了从供应链融资解决小微企业融资难的问题。供应链融资模式跳出了单个企业的传统局限，站在产业供应链的全局和高度，提供满足小微企业的金融产品。第六章则是分析商业银行依托行业协会对小微企业融资问题。
商业银行是解决小微企业融资难的主导力量，但必须还要结合其他融资渠道。论文第3章内源融资和外源融资中存在的问题进行逐一分析，限于篇幅，对民间融资等方式以研究不多。第4章研究的是小微企业借助资本市场融资问题。通过创业板较低的准入门槛，可以使科技型小微企业能够有机会进入到资本市场进行融资。论文的第8章分析了小微企业贷款利率定价问题的重要性，并给出了一个贷款利率定价模型。第9章则从提高自身能力，融资体系的构建、差异化政策以及打造优良的融资环境四方面对缓解小微企业融资困境提出一些可操作性的政策建议。
Small and micro enterprises occupy a special position in China's economy andsociety. It plays an irreplaceable role to increase employment, to achieve an activemarket, to improve people's livelihood and to promote economic restructuring. Thus, ithas become a nationwide concerned issue of solving the financing problem of smalland micro enterprises. The paper focuses on the dilemma of small and microenterprises financing difficulties. Generally, small and micro enterprises have smallscale and fixed assets occupy a low proportion in total assets. They mainly purchasethe place of business, equipment and other fixed assets by way of leasing or hiring.Also, venture capital usually comes from personal savings or family-raised funds. It israre to access bank credit and other financial support by standard approach.Furthermore, the core competitiveness of small and micro enterprises often manifestedas intellectual property and brand value of intangible assets, relatively, little of themcan be used for mortgage of fixed assets. The majority of small and micro enterprisesare in a higher degree of competition in the industry, thus, they are vulnerable tomarket conditions, national policies and the economic cycle fluctuations. They hold theweak ability to resist risks as well.
Solution to the financing of small and micro enterprises must be difficult toresolve the relationship between government support and market principles, balancedsocial and economic functions of the small and micro enterprises. Many peopleadvocate the financing difficulties of small and micro enterprises and social stability,expansion of employment linked to over-emphasize its social function and ignore itseconomic function, the solution is a financial contribution or bank low-interest loans,either to increase the special financial grants fund or tax concessions that lay emphasison banks to provide low-interest loans. Practice has proved that rely on financialcontribution to meet the financing needs of most small and micro enterprises isunrealistic; After all, the financial funds are limited, and many other aspects of rigidfiscal expenditure, the tax benefits of limited amplitude. Commercial banks face hightransaction costs and high risk loans to small and micro enterprises, rely on lowinterest rate loan loss conditions is not sustainable. Chapter9papers actuallysupporting angle from the relevant recommendations.This analysis is not to deny therole of government support, in fact, Chapter relevant recommendations. The fundamental ideas, but this is not a solution to the financing of small and microenterprises, government support can only be limited and complementary to solvedifficulties in financing small and micro enterprises fundamental idea is to marketprinciples.
Banks in the actual operation is basically a mortgage or secured loan, loans forsmall and micro enterprises. A number of small and micro enterprises due to the lackof effective asset as collateral, even with growth potential, can not get bank loans.Most of the small and micro enterprises for loans amount, time, interest rate concernsComparatively speaking, the interest rate is not very sensitive to what they need mostis timely, easy access to funds. Commercial banks should be directed to the specificsituation of small and micro enterprises qualitative and determined according to thenature of the financing methods and channels.
Due to the simplification of the internal organizational structure of small andmicro enterprises, entrepreneurs entrepreneurs charisma often become a key factor tomaintain the stability of small and micro enterprises. Entrepreneurs not only the useof personal entrepreneurship plays a discovery market, market creation, these centralrole to cope with uncertainty, but also with the quality and capacity of the individual toestablish a hierarchical interpersonal structure, which is flexible small and microenterprises modifications, management and production of the "origin" of all theadvantages of low cost.
In this paper, the relational financing is analysed deeply in Chapter CT, which isparticularly important for small and micro enterprises. Small and micro enterprisesrelational financing depends on a banking enterprise in the long-term cooperation"soft" information gathered by the loan officer in the bank within the organization"soft" information is not easy to observe, not confirmed, is not easy to transfer, due to"soft" information transfer costs over, the relationship lending decision-making powermust be delegated to hold the soft grass-roots managers and loan officers. Productionof soft information is non-financial information and non-standardized information isfrom the business analysis of the operators of credit, borrowers and shareholdersconduct and repayment ability. Small and micro business loans, may wish to refer tothese standards to improve and enhance their own business is credit capacity.
In addition, it can be analysed from small micro-enterprise where industryassociations and industry associations. The fifth chapter discusses the supply chain financing to solve the financing problem of small and micro enterprises. Supply chainfinancing model jumped out of the traditional limitations of a single enterprise,standing the global and height of the industrial supply chain, and financial products tomeet the small and micro enterprises. The sixth chapter is to analyze the financingproblems of commercial banks relying on the industry association for small and microenterprises.
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引文
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