我国上市公司利润质量评价体系研究
摘要
上市公司财务造假的事件屡见不鲜，其财务报告信息质量令人担忧。净利润以及以净利润为基础的评价指标作为评价上市公司盈利能力的重要指标，受到广大报表使用者的青睐，但是净利润以权责发生制为基础，很容易受到人为操纵。基于这种考虑，本文拟对我国上市公司的利润质量进行评价，并尝试建立一套我国上市公司利润质量的评价体系。
本文介绍了理论界对利润质量定义的各种不同看法，以此为基础，为利润质量下了一个比较全面的定义；以利润质量定义为核心，从利润的形成角度、构成角度和结果角度分别探讨利润的真实性、稳定性、持续性以及收现性；设计了反映上市公司利润质量的收现性指标、稳定性指标和持续性指标；选取银广夏作为一个典型的案例来分析，充分地验证了本文所设计指标的有效性；建立了上市公司利润质量评价的模型。
选取了沪、深两市40家样本上市公司，以其2000——2002年的年报为资料，通过因子分析法来确定上市公司利润质量评价体系的指标权重；按照综合因子得分对这40家上市公司的三年利润质量分别进行排序，分析其利润质量变化的原因，从实证角度验证了模型。
文中分析认为，只有在利润真实的基础上对公司做出的业绩评价才能反映公司的“本来面目”。目前我国对公司的业绩评价大都是建立在“利润真实”的基础上，如果公司的利润不真实，由此产生的业绩就可想而知。
本文的主要贡献在于提出了进行上市公司利润质量评价的重要性；尝试建立了一套考核上市公司利润质量的评价体系；通过实证分析予以验证，同时提出了一些相应的政策建议。
The incidents that listed companies make the fake are of common occurrence, the financial report information quality of listed companies is troubling. Net profit and the evaluating indicators based on the net profit are regarded as important indexes of appraising the profit ability of listed companies, It has received the masses of financial report users' favor, but because of the accrual basis, the net profit is very easy to be controlled artificially. So the thesis attempts to set up an evaluating system of our country's listed companies to appraise the profit quality of them.
The thesis introduces some kinds of views of definition of profit quality in this theory field, based on this, it gives us a comprehensive definition of the profit quality, then analyses the authenticity of the profit in terms of forming of the profit, the stability and continuation of the profit in terms of composition of the profit, the ability to obtain cash in terms of outcome of the profit. Then it designs the corresponding indexes. The thesis chooses a typical case to verify the validity of the indexes designed in the article. Finally, the thesis sets up the model of profit quality evaluation of listed companies.
In the part of demonstration, the thesis chooses 40 sample listed companies in Shanghai and
Shenzhen securities business.With these 2000--2002 annual financial reports of the 40 listed
companies, it obtains the proportion of the indexes by the means of factor analysis.Finally,it ranks the profit quality of the 40 listed companies, analyses the reason the profit quality changes, and verifies the evaluation model by demonstration.
Only on the basis of the authenticity of profit,the performance evaluation of listed companies can reflect the truth.Now the performance evaluation of listed companies is set up on the basis of "authenticity of profit",if the profit of listed companies is inveracious,we can't imagine what the performance will be.
The main contribution of this thesis is to put forward the important meaning of evaluating the profit quality of listed companies, attempt to set up an evaluating system of listed companies' profit quality, and verify the evaluation model by means of demonstration, put forward some corresponding policy recommendations.
本文介绍了理论界对利润质量定义的各种不同看法，以此为基础，为利润质量下了一个比较全面的定义；以利润质量定义为核心，从利润的形成角度、构成角度和结果角度分别探讨利润的真实性、稳定性、持续性以及收现性；设计了反映上市公司利润质量的收现性指标、稳定性指标和持续性指标；选取银广夏作为一个典型的案例来分析，充分地验证了本文所设计指标的有效性；建立了上市公司利润质量评价的模型。
选取了沪、深两市40家样本上市公司，以其2000——2002年的年报为资料，通过因子分析法来确定上市公司利润质量评价体系的指标权重；按照综合因子得分对这40家上市公司的三年利润质量分别进行排序，分析其利润质量变化的原因，从实证角度验证了模型。
文中分析认为，只有在利润真实的基础上对公司做出的业绩评价才能反映公司的“本来面目”。目前我国对公司的业绩评价大都是建立在“利润真实”的基础上，如果公司的利润不真实，由此产生的业绩就可想而知。
本文的主要贡献在于提出了进行上市公司利润质量评价的重要性；尝试建立了一套考核上市公司利润质量的评价体系；通过实证分析予以验证，同时提出了一些相应的政策建议。
The incidents that listed companies make the fake are of common occurrence, the financial report information quality of listed companies is troubling. Net profit and the evaluating indicators based on the net profit are regarded as important indexes of appraising the profit ability of listed companies, It has received the masses of financial report users' favor, but because of the accrual basis, the net profit is very easy to be controlled artificially. So the thesis attempts to set up an evaluating system of our country's listed companies to appraise the profit quality of them.
The thesis introduces some kinds of views of definition of profit quality in this theory field, based on this, it gives us a comprehensive definition of the profit quality, then analyses the authenticity of the profit in terms of forming of the profit, the stability and continuation of the profit in terms of composition of the profit, the ability to obtain cash in terms of outcome of the profit. Then it designs the corresponding indexes. The thesis chooses a typical case to verify the validity of the indexes designed in the article. Finally, the thesis sets up the model of profit quality evaluation of listed companies.
In the part of demonstration, the thesis chooses 40 sample listed companies in Shanghai and
Shenzhen securities business.With these 2000--2002 annual financial reports of the 40 listed
companies, it obtains the proportion of the indexes by the means of factor analysis.Finally,it ranks the profit quality of the 40 listed companies, analyses the reason the profit quality changes, and verifies the evaluation model by demonstration.
Only on the basis of the authenticity of profit,the performance evaluation of listed companies can reflect the truth.Now the performance evaluation of listed companies is set up on the basis of "authenticity of profit",if the profit of listed companies is inveracious,we can't imagine what the performance will be.
The main contribution of this thesis is to put forward the important meaning of evaluating the profit quality of listed companies, attempt to set up an evaluating system of listed companies' profit quality, and verify the evaluation model by means of demonstration, put forward some corresponding policy recommendations.
引文
[1] Lee,T.A.&Tweedie,D.P., Accounting Information:An Investigation of Private Shareholder Usage,Accounting and Business Research, Autumn, 1975a.280-291
[2] Lee,T.A.&Tweedie,D.P., Accounting Information:An Investigation of Private Shareholder Understanding,Accounting and Business Research, Winter, 1975b.3～17
[3] Lee,T.A.&Tweedie,D.P., The Private Shareholder:His sources of Financial Information and his Understanding of Reporting Practice,Accounting and Business Research,Autumn, 1976.304～314
[4] Hines,R.D.,The Usefulness of Annual Reports:the Anomaly between the Efficient Market Hypothesis and Shareholder Surveys,Accounting and Business Research, Autumn, 1982.296～309
[5] 蒋义宏，李东平．会计信息失真：投资者视角与经营者视．证券市场导报，2001，(3)：33-39
[6] 吴联生．投资者对上市公司会计信息需求的调查分析．经济研究，2000，(4)：41～48
[7] 张维迎．博弈论与信息经济学．上海：上海人民出版社，2001，397～403
[8] 财政部注册会计师考试委员会办公室．财务成本管理．北京：中国财政经济出版社，2003，5～6
[9] 财政部注册会计师考试委员会办公室．财务成本管理．北京：中国财政经济出版社，2003，51
[10] 财政部注册会计师考试委员会办公室．财务成本管理．北京：中国财政经济出版社，2003，49
[11] 樊均辉，朱端辉，郑方辉，等．首席财务官CFO操作实务．广州：广东经济出版社，2002，80～81
[12] [美]彼得·F．德鲁克，等．李焰，江娅译．公司绩效测评．北京：中国人民出版社，1999，116～136
[13] 黄栋，谭再刚．基于EVA、MVA的上市公司经营绩效评价．全景网络：www.p5w.net
[14] 池国华，迟旭升．我国上市公司经营业绩评价系统研究．会计研究，2003，(8)：45～47
[15] 潘琰，程小可．上市公司经营业绩的主成份评价方法．会计研究，2000，(1)：31～35
[16] 中华人民共和国财政部．企业会计制度．北京：经济科学出版社，2001，60
[17] 葛家澍，林志军．现代西方财务会计理论．厦门：厦门大学出版社，1990，250
[18] 王仲兵．论上市公司利润质量分析．山西财政税务专科学校学报，2002，(10)：49;b252
[19] 财政部注册会计师考试委员会办公室．会计．北京：中国财政经济出版社，2003，1～10
[20] 李端生，朱力．论现代企业会计政策的选择．会计研究，1996，(8)：41～43
[21] 李姝．基于公司治理的会计政策选择．会计研究，2003，(7)：24～27
[22] 楼山．浅谈会计职业判断的空间，上海会计，2003，(7)：14～15
[23] 杜胜利．企业经营业绩评价[M]．北京：经济科学出版社，1999，191
[24] 汤谷良．高级财务管理．北京：中国财政经济出版社，2001，205～206
[25]耿建新，肖泽忠，续芹．报表收益与现金流量数据之间关系的实证分析．会计研究，2002，(12)：28～35
[26][美]戴维·J．科利斯，等，公司战略．北京：中国人民大学出版社，2001
[27][美]罗伯特·S．卡普兰，安东尼·A．阿特金森．吕长江主译．高级管理会计(第三版)大连：东北财经大学出版社，1999
[28][美]亚德里安·J．斯莱沃斯基，大卫·J．莫里森，等．利润模式．北京：中信出版社，2002
[29]艾建明．委托代理理论与会计信息质量保障．江西社会科学，200l，(5)：166～168
[30]陈六耀．上市公司利润操纵分析．江西审计与财务，2001，(10)：24～25
[31]储一昀，王安武．上市公司盈利质量分析会计研究，2000，(9)：31～36
[32]崔建民，刘鹤．会计报表审计实质性测试案例分析．北京：中国时代经济出版社，2003
[33]杜滨．上市公司利润操纵的存在性分析．贵州工业大学学报(社会科学版)，2002，(6)：16～20
[34]杜兴强．我国上市公司管理当局对会计准则制定的态度及对策探讨．会计研究，2003，(7)：16～19
[35]顾莉平．财务报表中的利润操纵分析．平原大学学报，2002，(10)：71～72
[36]官强．上市公司利润操纵的会计诱因及防范．广西会计，1999，(7)：5～7
[37]杭敬，路正南．因子分析法在上市公司业绩评价f}1的应用．统计与决策，2003，(4)：29～30
[38]蒋义宏，魏刚．中国上市公司会计与财务问题研究[C]．三友会计论丛．大连：东北财经大学出版社，2001
[39]李宏伟．中国IT上市公司成长性评价模型与实证研究：[硕士学位论文]．浙江：浙江大学，2002
[40]刘骏，刘世清，从委托代理理论看会计监督．江西社会科学，2002，(12)：232～233
[41]刘姝威．上市公司虚假会计报表识别技术．北京：经济科学出版社，2002
[42]吕博．论上市公司利润质量之综合评价．杭州金融管理干部学院学报，2000，(5)：41～43
[43]吕刚，郁梅．如何评价上市公司利润质量．北京工商大学学报(社会科学版)，2003，(5)：40～42
[44]齐飞．上市公司经营现金流量质量分析．上海会计，2003，(7)：32～34
[45]秦志敏．上市公司盈利质量透视策略．会计研究，2003，(7)：53～54
[46]任若恩，王惠文．多元统计数据分析——理论、方法、实例．北京：国防工业出版社[M]，1997
[47]孙怀启，卢晓梅．委托代理理论与国有企业财务会计监督体系．审计理论与实践，2001，(8)：50～51
[48]王斌．利润与现金——从差异到控制．浙江：浙江人民出版社，2001
[49]王峰娟．影响利润质量的因素分析。财会月刊，2002，(6)：44
[50]王化成，刘俊勇．上市公司财务分析与业绩评价．中国会计理论与实物前沿．北京：科学技术文献出版社，2001 汪家常，魏立江．业绩管理．大连：东北财经大学出版社，2001
[51]王合喜，胡伟．上市公司监管中存在的主要问题及对策．财会月刊，2002，(B4)：10～11
[52]王蕾．我国_卜市公司关联交易会计规范演进历程的考察．上海会计，2003，(3)：29～31
[53]王又庄．上市公司财务会计报告分析与评价．上海：立信会计出版社，2002
[54]王增民．因子分析法在企业经济效益的综合分析与评价中的应用．数理统计与管理，2002，(1)：10～13
[55]吴江涛．．盈余管理的原因及其抑制的剖析．财会月刊，2003，(A1)：21～22
[56]夏博辉．论会计职业判断．会计研究，2003，(4)：36～40
[57]谢诗芬，张荣武．浅议我国上市公司会计政策选择与会计信息质量．上海会计，2003，(5)：34～36
[58]徐翠萍．基于VaR的上市公司综合评价体系研究：[硕士学位论文]．浙江：浙江大学，2002
[59]游家兴．如何正确运用因子分析法进行综合评价．统计教育，2003，(5)：10～11
[60]殷丽丽．我国上市公司会计信息质量研究：[硕士学位论文]．内蒙古：内蒙古农业大学，2002
[61]余薇．论经营者业绩评价体系的构建．广州大学学报(综合版)，2001，(7)：55～57
[62]赵宇龙，王志台，我国证券市场“功能锁定”现象的实证研究．经济研究，1999，(9)：56～63
[63]赵宇龙．会计盈余披露的信息含量——来自上海股市的经验证据．经济研究，1998，(7)：41～49
[64]张虹．对盈余管理和利润操纵的思考与分析．上海会计，2003，(2)：18～19
[65]张洪涛．利润质量评价初探．管理与效益，2001，(2)：42～43
[66]张尧庭，方开泰．多元统计分析引论[M]．北京：科学出版社，1982
[67]张蕊．企业战略经营业绩评价指标体系研究．北京：中国财政经济出版社，2002
[68]张信军．企业的长期利润质量分析．内蒙古财经学院学报，2000，(2)：82～85
[69]张志．上市公司经营业绩的综合评价：[硕士学位论文]．成都：西南财经大学，2002
[70]郑明高．上市公司利润操纵行为分析：[硕士学位论文]．北京：中国人民大学，2002
[71]朱秉青．企业财务综合评价方法的探讨：[硕士学位论文]．北京：华北电力大学，2002
[72]赵玮．上市公司利润粉饰泛滥的现状及防范对策：[硕士学位论文]．武汉：武汉大学，2002
[73]周斌．上市公司收益质量分析．上海会计，2003，(2)：30～32
[74]上市公司的年报和相关的资料来源：中国证券监督委员会网站(www.csrc.gov.cn)，巨灵信息网(www.genius.com.cn)，全景网络数据中心(www.p5w.net)，巨潮资讯(www.eninfo.com.cn)、中国上市公司资讯网(www,enlist,com)
[2] Lee,T.A.&Tweedie,D.P., Accounting Information:An Investigation of Private Shareholder Understanding,Accounting and Business Research, Winter, 1975b.3～17
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[71]朱秉青．企业财务综合评价方法的探讨：[硕士学位论文]．北京：华北电力大学，2002
[72]赵玮．上市公司利润粉饰泛滥的现状及防范对策：[硕士学位论文]．武汉：武汉大学，2002
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