企业并购整合问题实践研究
摘要
在市场竞争中,适者生存、优胜劣汰是企业成长的基本规律。企业要想生存下去,就必须不断发展壮大。企业的发展壮大一般有两条主要途径:一是企业的自我滚动式发展;二是外部扩张式发展,即实施并购。当一家企业用其货币资本来购买比他自己直接投资兴建的成本更低时,购买企业就显得十分必要且经济可行。企业并购是一项高风险与高收益并存的商业行为,许多企业希望通过并购达到转嫁产业危机,规避投资风险,化解企业债务,降低劳动力成本,扩张企业规模的目的。然而,尽管当今企业并购浪潮汹涌,但与振奋人心的高并购金额和数量巨大的并购案例相比,企业并购的成功率并不高。并购失败的重要原因是忽视并购中的管理整合。对一个行将实施并购战略的公司来说,培养管理整合能力比培养资本实力更为重要,不具备优秀的管理整合能力却热衷于进行并购的公司,将付出高昂的没有回报的代价。
本文在阐述国内外企业整合问题研究现状的基础上,介绍了并购整合的基本理论,分析了国内外学者对并购理论研究的异同点;论述了企业并购整合的相关内容,即企业并购后整合的必要性、整合的原则、整合的目标、整合的步骤以及整合的主要内容,并进行了我国企业并购整合的实践现状和存在问题的研究;最后,提出了解决企业并购整合现有问题的对策。
In the competition of the market, only the stronger can live, superior win and the inferior wash out are the basic rules which the enterprise grows. The companies which want to survive the competition must unceasingly grow strong. There are two main roads that companies grow strong: One is the companies develop roll-like by themselves; another is the companies develop by exterior expansion, to be equal to the Merger and Acquisition. When the cost of buying another company by cash is lower than investing, it is indispensable and feasible to buying. Merger and acquisition is a high-risk and high-return business. Many companies hope to transfer the industry crisis, avoid the investment risk, solve the trouble of debts, decrease the cost of labor and expand the company's scale by M&A. Though the M&A wave surges, the success rate is not high, compared to exciting amount of transaction cases of M&A. Neglecting the merger and acquisition integration is the most important reason for the failure of M&A. For a company that will carry out a M&A strategy, developing the ability for managing integration is more important than accumulation of capitals. Without excellent capability of managing integration, companies being crazy about M&A will expend huge cost but no returns.
The paper expatiated on the related academic research of M&A integration in our country and others. On the basis of it, the article introduced the related theories of M&A integration and it analyzed the difference of the theories of the researchers in our country and others. Its main contents are the necessity of integration, the principle of integration, the goal of integration, the approach of integration and the detail of integration. I introduced the status of integration in our country, the research of problem and practice. In the last part, I put forward the solution of integration.
本文在阐述国内外企业整合问题研究现状的基础上,介绍了并购整合的基本理论,分析了国内外学者对并购理论研究的异同点;论述了企业并购整合的相关内容,即企业并购后整合的必要性、整合的原则、整合的目标、整合的步骤以及整合的主要内容,并进行了我国企业并购整合的实践现状和存在问题的研究;最后,提出了解决企业并购整合现有问题的对策。
In the competition of the market, only the stronger can live, superior win and the inferior wash out are the basic rules which the enterprise grows. The companies which want to survive the competition must unceasingly grow strong. There are two main roads that companies grow strong: One is the companies develop roll-like by themselves; another is the companies develop by exterior expansion, to be equal to the Merger and Acquisition. When the cost of buying another company by cash is lower than investing, it is indispensable and feasible to buying. Merger and acquisition is a high-risk and high-return business. Many companies hope to transfer the industry crisis, avoid the investment risk, solve the trouble of debts, decrease the cost of labor and expand the company's scale by M&A. Though the M&A wave surges, the success rate is not high, compared to exciting amount of transaction cases of M&A. Neglecting the merger and acquisition integration is the most important reason for the failure of M&A. For a company that will carry out a M&A strategy, developing the ability for managing integration is more important than accumulation of capitals. Without excellent capability of managing integration, companies being crazy about M&A will expend huge cost but no returns.
The paper expatiated on the related academic research of M&A integration in our country and others. On the basis of it, the article introduced the related theories of M&A integration and it analyzed the difference of the theories of the researchers in our country and others. Its main contents are the necessity of integration, the principle of integration, the goal of integration, the approach of integration and the detail of integration. I introduced the status of integration in our country, the research of problem and practice. In the last part, I put forward the solution of integration.
引文
[1]王民治,试论企业并购后的整合与管理.石南则贸学院学报,2000,12.166:19-21
[2]阎军,佘廉,赵建华,高凤彦,并购企业整合期财务风险的种类和成因.河北科技大学学报(社会科学版),2001,9.1(2):36-40
[3]刘韬,新经济条件下的企业财务整合模式探讨.上海会计,2002.12:39-40
[4]吕久琴.企业并购后整合的系统性思考.系统辩证学学报,2001(1):83-86
[5]王陆,全球跨国公司并购浪潮的特点及动因分析.科技进步与对策,1999(2),63-65
[6]宁红梅,张永勤,工春生,我国企业并购的现状分析.华北水利水电学院学报(社科版),2000(4):36-37
[7]何薇薇,关于经济全球化环境中企业并购浪潮的思考.学术论坛,2001
[8]陈重,公司并购与管理整合.北京企业管理出版社,2001
[9]杨大楷,中国企业并购整合管理研究.财经论丛,2002年1月
[10]秦喜杰,企业并购中目标企业定价的分析.当代财经,2003年1月
[11]秦喜杰,我国企业并购和目标企业寻找的研究.经济问题探索,2002年8月
[12]张新,并购重组是否创造价值一中国证券市场的理论和实证研究.上海联合研究计划课题第七期报告,2003年
[13]王丽波,论购并后的整合.商业研究,2003年5月
[14]刘磊,关于我国企业并购动因的分析.哈尔滨商业大学学报,2004年第1期
[15]马勇,企业并购与文化整合.商业文化,2004年1月
[16]张亚莉,企业并购后的人事整合.财经科学,2003年增刊
[17]张峰,企业并购战略的出发点及策略.安徽师范大学学报,2004年1月
[18]陈志军,谈谈企业并购后的整合工作.山东经济,2001年3月:49-5
[19]王筱萍,再谈企业并购.商业研究,2003年2月
[20]王少豪,高新技术企业价值评估.中信出版社,2002年
[21]邵建云,上市公司资产重组实务.中国发展出版社,2000年
[22]谷琪,刘淑莲,财务管理.东北财经大学出版社,2001年1月
[23]陈建梁,企业并购:成本收益与价值评估.经济管理出版社,2003年11月
[24]李光荣,公司并购理论与实践.中国金融出版社,2001年1月
[25]徐波,第五次企业购并浪潮及对我国经济影响的研究.中国商务出版社, 2004年8月
[26]胡玄能,企业并购分析.经济管理出版社,2002年1月
[27]周宁,满水平,企业并购中的财务风险与防范.企业研究,2005,7:71-72
[28]杨洁,企业并购整和研究.北京经济管理出版社,2005
[29]王长征,企业并购整合一基于企业能力论的一个综合性理性分析框架.武汉大学出版社,2002年
[30]王铁锋,中国企业并购分析及价值创造.经济科学出版社,2004年5月
[31]荆林波,中国企业大并购一十大并购商战实录.社会科学文献出版社,2002年7月
[32]徐波,第五次企业购并浪潮及对我国经济影响的研究.中国商务出版社,2004年8月
[33]千春晖,并购实务.清华大学出版社,2004年5月
[34]深圳健康元药业集团公司网,内部资料,http://www.joincare.com
[35]约瑟夫·克拉林格,兼并与收购交易管理.中国人民大学出版社,2000年11月
[36]罗伯特J.博尔盖塞,保罗F.博尔杰塞,并购计划到整合.机械工业出版社,2004年1月
[37]Philip H·Mirvis,Mitchell Lee Marks.Managing the Merger.The Prentice Hall,1992
[38]Alexandra Reed Lajous.The Art of M&A Integration:A Guide to Merging Resources,Processes,and Responsibilities.The McGraw-Hill Companies,1997
[39]P·C·Haspeslagh,D·B·Jemison,Managing Acquisition:Creating Value through Corporate Renewal,New York:the Free Press,1991
[40]Christopher A · Bartlett,Sumantra Ghoshal,Managing Across Borders:the Transnational Solution,the President and Fellows of Harvard College,1997
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