外资在华并购动因及效应研究
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摘要
20世纪80年代以来，全球经济发展的一个重要特征就是生产和资本流动国际化趋势明显。由于科学技术的进步、国际分工的深化，跨国并购出现了新的变化趋势。特别是90年代以来，外资在华并购已经成为外商在我国投资的一个重要特征。
本文首先将从以下三个角度介绍并购动因理论：首先是介绍西方主要的并购理论；二是从公司经济学角度介绍；三是从一种新的解释角度介绍，也就是交易费用理论。
并购动因理论实质上解释了并购活动的内在动因，本文将结合上述理论对外资在华并购的投机型、经济型、战略型动机作出详尽的说明。
外资在华并购除了内在动因的影响，同时我们还应该注意外在动因的影响，本文将具体阐述技术进步与企业规模、产业结构与经济周期、市场结构与竞争强度对外资在华并购的推动作用。
外资在华的大规模并购在我国产生了明显的宏观效应。总的说来，主要有资源配置效应、技术进步效应、财富效应与投资需求效应。本文将通过引用模型以及一些相关数据对其作出详细的分析。
为了更好地发挥外资在华并购的正面效应，同时避免其负面效应，本文提出了如审慎制定外资政策，完善资产评估制度等几条具体的建议来解决这个问题。当然，由于笔者水平有限，一些见解必定存
在疏漏之处，只希望本文能对外资在华并购的研究中起到抛砖引玉的
作用。
Since the 20th Centrury 80th decade, the key character of global economic development is production and capital flow take on obvious internationalization trend. With advancement of technology and deepening of international divide, mutinational merge and acquisition(M&A) appear new change. Sjnce the 90th decade, M&A of foreign capital in China have become an important character of foreign investment in China.
This paper will introduce M&A theory from three angles in the following: Firstly, from western primary M&A theory angle; secondly, from company economics angle; thirdly, from a kind of new expositive point, that is business expense theory angle.
These theory virtually explain inherent cause of M&A. Combining the above theory, the cause of speculative type, economical type and strategic type will be explained at large in this paper.
M&A of foreign capital in China is influenced by inherent cause.
Meanwhile, we also pay attention to influence of exterior cause. This paper will expound concretely how technology advancement and corporation size, industry structure and economic cycle, market structure and competitive intension impel M&A of foreign capital in China.
Large scale M&A of foreign capital in China will bring obviously macrosopical effect. Taking one with another, these effect mostly include resource collocating effect, technology advancement effect, wealth effect and investment demand effect. These effects will be analysed in detail by model and correlative data.
For exert positive effect and avoid negative effect/This paper bring forward several suggestions to settle this problem. Certainly, restricted by present ability, The views of the writer must exist some oversights. Any comment would be appreciated.
本文首先将从以下三个角度介绍并购动因理论：首先是介绍西方主要的并购理论；二是从公司经济学角度介绍；三是从一种新的解释角度介绍，也就是交易费用理论。
并购动因理论实质上解释了并购活动的内在动因，本文将结合上述理论对外资在华并购的投机型、经济型、战略型动机作出详尽的说明。
外资在华并购除了内在动因的影响，同时我们还应该注意外在动因的影响，本文将具体阐述技术进步与企业规模、产业结构与经济周期、市场结构与竞争强度对外资在华并购的推动作用。
外资在华的大规模并购在我国产生了明显的宏观效应。总的说来，主要有资源配置效应、技术进步效应、财富效应与投资需求效应。本文将通过引用模型以及一些相关数据对其作出详细的分析。
为了更好地发挥外资在华并购的正面效应，同时避免其负面效应，本文提出了如审慎制定外资政策，完善资产评估制度等几条具体的建议来解决这个问题。当然，由于笔者水平有限，一些见解必定存
在疏漏之处，只希望本文能对外资在华并购的研究中起到抛砖引玉的
作用。
Since the 20th Centrury 80th decade, the key character of global economic development is production and capital flow take on obvious internationalization trend. With advancement of technology and deepening of international divide, mutinational merge and acquisition(M&A) appear new change. Sjnce the 90th decade, M&A of foreign capital in China have become an important character of foreign investment in China.
This paper will introduce M&A theory from three angles in the following: Firstly, from western primary M&A theory angle; secondly, from company economics angle; thirdly, from a kind of new expositive point, that is business expense theory angle.
These theory virtually explain inherent cause of M&A. Combining the above theory, the cause of speculative type, economical type and strategic type will be explained at large in this paper.
M&A of foreign capital in China is influenced by inherent cause.
Meanwhile, we also pay attention to influence of exterior cause. This paper will expound concretely how technology advancement and corporation size, industry structure and economic cycle, market structure and competitive intension impel M&A of foreign capital in China.
Large scale M&A of foreign capital in China will bring obviously macrosopical effect. Taking one with another, these effect mostly include resource collocating effect, technology advancement effect, wealth effect and investment demand effect. These effects will be analysed in detail by model and correlative data.
For exert positive effect and avoid negative effect/This paper bring forward several suggestions to settle this problem. Certainly, restricted by present ability, The views of the writer must exist some oversights. Any comment would be appreciated.
引文
1．刘恒著：外资并购行为与政府规制．法律出版社．2000．12
2．原毅军著：跨困公司管理．大连理工大学出版社．2001．10．
3．Dominick Salvatore著：International Economics．清华大学出版社．1997．4．
4．查尔斯·W L·希尔著：国际商务：全球市场竞争．中国人民大学出版社．2002．5
5．田贵明著：跨国公司对外直接投资与东道国激励政策竞争．中国经济出版社．2003．1
6．王志乐著：跨国公司在华发展新趋势．新华出版社．2003．1
7．安德鲁·坎贝尔／凯瑟琳·萨姆斯·卢克斯：战略协同．机械工业出版社．2000．3
8．佟福全著：第五次浪潮—企业并购与产权重组启示录．中国民航出版社．1999．6
9．王巍／张金杰：持续升温—全球并购格局变动中的外资在华并购．国际贸易．2003．2
10．井百祥／刘平：基于微观经济与战略动因的跨国并购．国际贸易问题．2002．11
11．李蕊：跨国并购的技术寻求动因解析．世界经济．2003．2
12．段爱群著：跨国并购原理与实证分析．法律出版社．1999．8
13．臧旭恒／徐向艺／杨蕙馨著：产业经济学．经济科学出版社．2002．6
14．唐以今：跨国并购投资趋势及我国对策．金融与保险．2001．6
15．刘超然：中国企业参与跨国并购的利弊分析．国际经济合作．2001．12．
16．杨清：跨国公司对外投资以及我国利用外资新形式分析．企业经济．2001．4
17．国家计委宏观经济研究院课题组(臧跃茹执笔)：外资控股并购国有企业问题研究．管理世界．2002．6
18．陈友良；对西方跨国公司全球扩张的几点思考．世界经济与政治．2001．5
19．肖元真著：全球现代企业发展大趋势．科学出版社．2000．8
20．李品媛著：企业核心竞争力研究—理论与实证分析．经济科学出版社．2003．4
21．李光荣著：公司并购理论与实践．中国金融出版社．2002．11
22．毛蕴诗主编：公司经济学．东北财经大学出版社．2002．6
23．韩世坤：九十年代全球跨国并购的产业分布及其演变趋势预测．科技进步与对镱．2000．11
24．徐世英：外资并购国内企业的垄断问题．中国工商管理研究．2000．5
25．胡峰／程新章：论跨国公司在华并购对我国市场结构演进的影响．江苏社会科学．2000．6
26．杜莹芬：外资并购中国企业现状、障碍和前景：上海行政学院学报．2002．4
27．金润圭：伞球战略—跨国公司与中国企业国际化．高等教学出版社．1999．12
28．黄百成：论外资并购国有企业的对策与立法．湖北大学学报 (哲社版)．2000．5
29．王林生：跨国并购与中国外资政策．世界经济．2000．7
30．谢昭琼：并购：中国吸引跨国公司直接投资的新型定位．经济与管理研究．2001．6
31．刘阳：跨国并购与我国利用外资战略的调整．商业研究．2002．12
32．詹西／胡红燕：外资并购国有企业的可行性分析．西南金融．2002．12
33．夏绘秦：跨国并购与我国积极利用外资．经济师．2001．10
34．张晖明／王庆新：外资并购：国有经济战略性重组的可选择途径．特区经济．2001．12
35．祝九胜：跨国并购的成因与发展趋势．中南财经政法大学学报．2002．3
36．李建围：加入WTO后的外资并购特点分析．新疆科技论坛．2002．4
37．张迹：论我国企业并购动因的路径依赖．经济纵横．2002．10
38．王晓津／李波：入世后外资并购国内上市公司的动因分析．世界经济研究．2002．4
39．王春／齐艳秋：企业购并动机理论研究．外国经济与管理．2001．6
40．卫波：跨国公司区位决策因素的新变化．经济纵横．2000．9
41．陈志宏：全球企业并购的现状、影响与启示．世界经济研究．2000．4
42．于萍／董雷：外资并购对国企改革的利弊分析．企业经济．2003．1
43．赵伟／邓曲恒：企业井购与政府干预—实证研究与理论分析．浙江学刊．1999．6
44．桑秀国：跨国并购：发展趋势及动因分析．宏观经济管理．2001．6
45．过震：全球公司并购的特点及其原因分析．经济师．2001．2
46．教育部人文社科基金课题组：跨国公司对华投资方式的转变及启示．青岛海洋大学学报．2002．3
47．宁周彬：利用跨国并购提升我国产业结构．国际经济合作．2002．4
48．史东明：外资并购国企的双赢机制．国际经济合作．2003．7
2．原毅军著：跨困公司管理．大连理工大学出版社．2001．10．
3．Dominick Salvatore著：International Economics．清华大学出版社．1997．4．
4．查尔斯·W L·希尔著：国际商务：全球市场竞争．中国人民大学出版社．2002．5
5．田贵明著：跨国公司对外直接投资与东道国激励政策竞争．中国经济出版社．2003．1
6．王志乐著：跨国公司在华发展新趋势．新华出版社．2003．1
7．安德鲁·坎贝尔／凯瑟琳·萨姆斯·卢克斯：战略协同．机械工业出版社．2000．3
8．佟福全著：第五次浪潮—企业并购与产权重组启示录．中国民航出版社．1999．6
9．王巍／张金杰：持续升温—全球并购格局变动中的外资在华并购．国际贸易．2003．2
10．井百祥／刘平：基于微观经济与战略动因的跨国并购．国际贸易问题．2002．11
11．李蕊：跨国并购的技术寻求动因解析．世界经济．2003．2
12．段爱群著：跨国并购原理与实证分析．法律出版社．1999．8
13．臧旭恒／徐向艺／杨蕙馨著：产业经济学．经济科学出版社．2002．6
14．唐以今：跨国并购投资趋势及我国对策．金融与保险．2001．6
15．刘超然：中国企业参与跨国并购的利弊分析．国际经济合作．2001．12．
16．杨清：跨国公司对外投资以及我国利用外资新形式分析．企业经济．2001．4
17．国家计委宏观经济研究院课题组(臧跃茹执笔)：外资控股并购国有企业问题研究．管理世界．2002．6
18．陈友良；对西方跨国公司全球扩张的几点思考．世界经济与政治．2001．5
19．肖元真著：全球现代企业发展大趋势．科学出版社．2000．8
20．李品媛著：企业核心竞争力研究—理论与实证分析．经济科学出版社．2003．4
21．李光荣著：公司并购理论与实践．中国金融出版社．2002．11
22．毛蕴诗主编：公司经济学．东北财经大学出版社．2002．6
23．韩世坤：九十年代全球跨国并购的产业分布及其演变趋势预测．科技进步与对镱．2000．11
24．徐世英：外资并购国内企业的垄断问题．中国工商管理研究．2000．5
25．胡峰／程新章：论跨国公司在华并购对我国市场结构演进的影响．江苏社会科学．2000．6
26．杜莹芬：外资并购中国企业现状、障碍和前景：上海行政学院学报．2002．4
27．金润圭：伞球战略—跨国公司与中国企业国际化．高等教学出版社．1999．12
28．黄百成：论外资并购国有企业的对策与立法．湖北大学学报 (哲社版)．2000．5
29．王林生：跨国并购与中国外资政策．世界经济．2000．7
30．谢昭琼：并购：中国吸引跨国公司直接投资的新型定位．经济与管理研究．2001．6
31．刘阳：跨国并购与我国利用外资战略的调整．商业研究．2002．12
32．詹西／胡红燕：外资并购国有企业的可行性分析．西南金融．2002．12
33．夏绘秦：跨国并购与我国积极利用外资．经济师．2001．10
34．张晖明／王庆新：外资并购：国有经济战略性重组的可选择途径．特区经济．2001．12
35．祝九胜：跨国并购的成因与发展趋势．中南财经政法大学学报．2002．3
36．李建围：加入WTO后的外资并购特点分析．新疆科技论坛．2002．4
37．张迹：论我国企业并购动因的路径依赖．经济纵横．2002．10
38．王晓津／李波：入世后外资并购国内上市公司的动因分析．世界经济研究．2002．4
39．王春／齐艳秋：企业购并动机理论研究．外国经济与管理．2001．6
40．卫波：跨国公司区位决策因素的新变化．经济纵横．2000．9
41．陈志宏：全球企业并购的现状、影响与启示．世界经济研究．2000．4
42．于萍／董雷：外资并购对国企改革的利弊分析．企业经济．2003．1
43．赵伟／邓曲恒：企业井购与政府干预—实证研究与理论分析．浙江学刊．1999．6
44．桑秀国：跨国并购：发展趋势及动因分析．宏观经济管理．2001．6
45．过震：全球公司并购的特点及其原因分析．经济师．2001．2
46．教育部人文社科基金课题组：跨国公司对华投资方式的转变及启示．青岛海洋大学学报．2002．3
47．宁周彬：利用跨国并购提升我国产业结构．国际经济合作．2002．4
48．史东明：外资并购国企的双赢机制．国际经济合作．2003．7