论异议股东股份收买请求权
摘要
异议股东股份收买请求权制度是一项保护少数派股东权益的制度。这一制度为解决公司内部多数派股东与少数派股东之间在公司发生重大结构性变化的情形下的利益冲突提供了方法。作为一种平衡双方利益的折衷手段，它既保护了多数派股东追求公司结构性变化的权利，也保护了少数派股东因反对此种变化而选择体面地退出公司的权利。本文详细介绍了异议股东股份收买请求权的有关情况，分析了它产生、发展的历史原因，阐述了它的理论基础，同时对各国公司法上的这一制度作了对比研究，最后对我国构建这一公司法制度提出了看法。
兹将其要点归纳如下：
引言部分直奔主题，对异议股东股份收买请求权作了简明的定义，然后，从探求其产生、发展的历史原因入手，分析了这一制度为何会在美国产生，以及产生的原因是什么。这一节最主要的观点是：异议股东股份收买请求权与资本多数决原则相伴而生，密不可分，由于资本多数决原则有其固有的缺陷，公司大股东经常利用它来“合法”侵犯小股东的权益，因而，为防止或克服资本多数原则被滥用而创设了这一制度。
第二部分“异议股东股份收买请求权的理论基础”，主要谈了英美法系和大陆法系国家建立这一制度依据的理论。英美法系国家的学者普遍用契约论思想和期待权理论作为这一制度的理论基础，而大陆法系国家则用团体可分解理论作为这一制度的理论基础。英美法系国家的学者认为：在公司的结构、股权结构、章程条款等涉及公司的重大事项可能发生变化时，多数派股东有依资本多数决原则追求公司重大事项变化即结构性变化之权利，而少数派股东相应地具有拒绝追随的权利，为达两者关系的平衡，在须适应新的市场变化之多数派股东的权利与拒绝此种变化之少数派股东的权利相冲突时，作为一种和解手段，法律应赋予少数派股东股份收买请求权。大陆法系国家的学者则认为，尽管股份公司强调资合因素，但其本身亦系特定股东为实现特定的目的而构成的人合团体，股东构建该团体的共同意愿无法避免事过境迁、人事已非的待遇，因此，在公司基于多数决议而将发生结构或营运政策的重大变化时，法律自然不能强迫异议股东继续留在结构和权利已发生改变的公司中。作者认为，无论从哪一理论的角度来考虑这一制度，异议股东股份收买请求权制度对于保护少数派股东的权
益都是十分必要的，但作者也旗帜鲜明地赞同这样一个观点:股份证券化
现象大大削弱了异议股东股份收买请求权制度的实际意义。
第三部分“异议股东股份收买请求权的法律适用”，对各国公司中的这
一制度作了比较详细的对比研究。从立洲秘i、适用公司类型、决议事项、
适用股东范围、异议程序、司法评估程序费用的负担、收买股份的处分与
债权人的保护都有论述.这样做的目的是要找出这一制度的共同规律，为
我国引入这一制度提供借鉴.因此，在选取各国公司法样本时，充分考虑
到了世界各大法系的平衡，对英国、美国、加拿大、日本、韩国、我国台
湾地区、甚至欧盟公司法指令都有提及。由于这一制度起源于美国，而且
在美国经历了七十余年的演变，各项规定都非常详细、完善，因此对美国
的异议股东股份收买请求权制度论述较多;同时，考虑到韩国作为引进这
一制度的后起之秀，对我国颇有借鉴的意义，论述也比较多。在本节中，
还考.虑到适当的异议程序对保障这一制度发挥效用有重要的作用，因此论
述不厌其详，特别是对股份公平价值的估价方法更是着墨颇多。尽管如此，
作者仍然认为这方面的资料不够，有深入研究的必要.
第四部分“构建我国异议股东股份收买请求权制度的立法思考”，首先
分析我国在这一制度上的立法现状有三大缺陷:立法层次川氏、立法内容
失当、立法条款过于简单抽象。然后，结合国外在这一制度上的成功经验，
提出了立法建议。特别提到了为保护少数派股东和中小股东的权益，公司
立法的理念应该有一个大转变，应当弱化其政府工具色彩，强化其民间技
术的成分，使其对所有公司提供一种平等的对待，确保市场的弱势群体在
竞争中不被歧视和边缘化。本着这样的理念，作者就异议股东股份收买请
求权的立法体例、适用范围、行使程序等问题对我国构建这一公司法制度
提出了建议。
The appraisal right of dissenters is a system protecting the rights of the minority shareholders. It provides a way to settle the conflict of interest between the majority shareholders and the minority shareholders when great changes have taken place in the company's structure. As an eclectic measure to balance the interest of both sides, the system protects not only the right seeking the company's structural changes of the majority shareholders, but the right choosing to exist the company of the minority shareholders. The thesis introduces something about the appraisal right of dissenters in detail, analyses the historical reasons it came into being and developed, discusses its theoretic bases, makes a contrastive study on the system in the company laws of various countries, and presents the suggestions on establishing the system in our country.
Part I :foreword. The system is defined concisely and the reasons it came into being in America are analysed. The thesis holds the view that the system and Majority Rule are simultaneous and indivisible. The establishment of the system is to avoid and overcome the abuse of Majority Rule.
Part II :the theoretic bases of the appraisal right of dissenters. The thesis discusses the foundation establishing the system in countries of Anglo-American law system and countries of the continental law system. The scholars in countries of Anglo-American law system make contract doctrine and expective right theory as the theoretic bases of the system, while the scholars in countries of the continental law system make group divisible doctrine as the bases. The writer thinks that the protection to the minority shareholders of the appraisal right of dissenters is very necessary from angles of any doctrine.
Part III: the legal applicability of the system. The thesis makes a contrastive study on the system in the company laws of various countries and discusses it on the legislative styles the companies it applies to the
resolution proceedings the shareholders it applies t the procedure brought into effect, the disposal of stock protection of the creditors and so on. Considering that the proper opposition procedure can play important roles ensuring the system, the writer expounds it in detail.
Part IV:how to establish the system of the appraisal right of the dissenters in our country? The thesis analyses the three defects of the legislation of the system in our country and presents suggestions on legislative system applicable scope exerting process and so on. The thesis holds the view that the governmental implemental colour of companies should be weakened and the element of its folk technique should be strengthened so that all the companies can be treated equally.
兹将其要点归纳如下：
引言部分直奔主题，对异议股东股份收买请求权作了简明的定义，然后，从探求其产生、发展的历史原因入手，分析了这一制度为何会在美国产生，以及产生的原因是什么。这一节最主要的观点是：异议股东股份收买请求权与资本多数决原则相伴而生，密不可分，由于资本多数决原则有其固有的缺陷，公司大股东经常利用它来“合法”侵犯小股东的权益，因而，为防止或克服资本多数原则被滥用而创设了这一制度。
第二部分“异议股东股份收买请求权的理论基础”，主要谈了英美法系和大陆法系国家建立这一制度依据的理论。英美法系国家的学者普遍用契约论思想和期待权理论作为这一制度的理论基础，而大陆法系国家则用团体可分解理论作为这一制度的理论基础。英美法系国家的学者认为：在公司的结构、股权结构、章程条款等涉及公司的重大事项可能发生变化时，多数派股东有依资本多数决原则追求公司重大事项变化即结构性变化之权利，而少数派股东相应地具有拒绝追随的权利，为达两者关系的平衡，在须适应新的市场变化之多数派股东的权利与拒绝此种变化之少数派股东的权利相冲突时，作为一种和解手段，法律应赋予少数派股东股份收买请求权。大陆法系国家的学者则认为，尽管股份公司强调资合因素，但其本身亦系特定股东为实现特定的目的而构成的人合团体，股东构建该团体的共同意愿无法避免事过境迁、人事已非的待遇，因此，在公司基于多数决议而将发生结构或营运政策的重大变化时，法律自然不能强迫异议股东继续留在结构和权利已发生改变的公司中。作者认为，无论从哪一理论的角度来考虑这一制度，异议股东股份收买请求权制度对于保护少数派股东的权
益都是十分必要的，但作者也旗帜鲜明地赞同这样一个观点:股份证券化
现象大大削弱了异议股东股份收买请求权制度的实际意义。
第三部分“异议股东股份收买请求权的法律适用”，对各国公司中的这
一制度作了比较详细的对比研究。从立洲秘i、适用公司类型、决议事项、
适用股东范围、异议程序、司法评估程序费用的负担、收买股份的处分与
债权人的保护都有论述.这样做的目的是要找出这一制度的共同规律，为
我国引入这一制度提供借鉴.因此，在选取各国公司法样本时，充分考虑
到了世界各大法系的平衡，对英国、美国、加拿大、日本、韩国、我国台
湾地区、甚至欧盟公司法指令都有提及。由于这一制度起源于美国，而且
在美国经历了七十余年的演变，各项规定都非常详细、完善，因此对美国
的异议股东股份收买请求权制度论述较多;同时，考虑到韩国作为引进这
一制度的后起之秀，对我国颇有借鉴的意义，论述也比较多。在本节中，
还考.虑到适当的异议程序对保障这一制度发挥效用有重要的作用，因此论
述不厌其详，特别是对股份公平价值的估价方法更是着墨颇多。尽管如此，
作者仍然认为这方面的资料不够，有深入研究的必要.
第四部分“构建我国异议股东股份收买请求权制度的立法思考”，首先
分析我国在这一制度上的立法现状有三大缺陷:立法层次川氏、立法内容
失当、立法条款过于简单抽象。然后，结合国外在这一制度上的成功经验，
提出了立法建议。特别提到了为保护少数派股东和中小股东的权益，公司
立法的理念应该有一个大转变，应当弱化其政府工具色彩，强化其民间技
术的成分，使其对所有公司提供一种平等的对待，确保市场的弱势群体在
竞争中不被歧视和边缘化。本着这样的理念，作者就异议股东股份收买请
求权的立法体例、适用范围、行使程序等问题对我国构建这一公司法制度
提出了建议。
The appraisal right of dissenters is a system protecting the rights of the minority shareholders. It provides a way to settle the conflict of interest between the majority shareholders and the minority shareholders when great changes have taken place in the company's structure. As an eclectic measure to balance the interest of both sides, the system protects not only the right seeking the company's structural changes of the majority shareholders, but the right choosing to exist the company of the minority shareholders. The thesis introduces something about the appraisal right of dissenters in detail, analyses the historical reasons it came into being and developed, discusses its theoretic bases, makes a contrastive study on the system in the company laws of various countries, and presents the suggestions on establishing the system in our country.
Part I :foreword. The system is defined concisely and the reasons it came into being in America are analysed. The thesis holds the view that the system and Majority Rule are simultaneous and indivisible. The establishment of the system is to avoid and overcome the abuse of Majority Rule.
Part II :the theoretic bases of the appraisal right of dissenters. The thesis discusses the foundation establishing the system in countries of Anglo-American law system and countries of the continental law system. The scholars in countries of Anglo-American law system make contract doctrine and expective right theory as the theoretic bases of the system, while the scholars in countries of the continental law system make group divisible doctrine as the bases. The writer thinks that the protection to the minority shareholders of the appraisal right of dissenters is very necessary from angles of any doctrine.
Part III: the legal applicability of the system. The thesis makes a contrastive study on the system in the company laws of various countries and discusses it on the legislative styles the companies it applies to the
resolution proceedings the shareholders it applies t the procedure brought into effect, the disposal of stock protection of the creditors and so on. Considering that the proper opposition procedure can play important roles ensuring the system, the writer expounds it in detail.
Part IV:how to establish the system of the appraisal right of the dissenters in our country? The thesis analyses the three defects of the legislation of the system in our country and presents suggestions on legislative system applicable scope exerting process and so on. The thesis holds the view that the governmental implemental colour of companies should be weakened and the element of its folk technique should be strengthened so that all the companies can be treated equally.
引文
1、李哲松：《韩国公司法》，吴日焕译，北京：中国政法大学出版社。
2、[美]罗伯特·C·克拉克：《公司法则》，胡平等译，工商出版社1999年版。
3、蒋大兴：《公司法的展开与评判》，北京：法律出版社2001年版。
4、卞耀武主编：《特拉华州普通公司法》，北京：法律出版社2001年3月第1版。
5、徐明、郁忠明主编：《证券市场若干法律问题研究》，上海科学院出版社1997年版。
6、[美]罗伯特·W·汉密尔顿：《公司法概要》，李存棒译，中国社会科学出版社1999年版。
7、美国《示范公司法》(修订本)。
8、《韩国商法典》，吴日焕译，中国政法大学出版社1999年版。
9、美国《特拉华州公司法》。
10、《日本商法》王书江，殷建平译，煤炭工业出版社1994年版。
11、台湾地区《公司法》。
12. Canada Business Corporations Acts。
13、卞耀武主编：《当代外国公司法》，法律出版社1995年版。
2、[美]罗伯特·C·克拉克：《公司法则》，胡平等译，工商出版社1999年版。
3、蒋大兴：《公司法的展开与评判》，北京：法律出版社2001年版。
4、卞耀武主编：《特拉华州普通公司法》，北京：法律出版社2001年3月第1版。
5、徐明、郁忠明主编：《证券市场若干法律问题研究》，上海科学院出版社1997年版。
6、[美]罗伯特·W·汉密尔顿：《公司法概要》，李存棒译，中国社会科学出版社1999年版。
7、美国《示范公司法》(修订本)。
8、《韩国商法典》，吴日焕译，中国政法大学出版社1999年版。
9、美国《特拉华州公司法》。
10、《日本商法》王书江，殷建平译，煤炭工业出版社1994年版。
11、台湾地区《公司法》。
12. Canada Business Corporations Acts。
13、卞耀武主编：《当代外国公司法》，法律出版社1995年版。