网上证券交易的法律监管
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摘要
20世纪90年代,伴随着信息技术的发展,网上证券交易成为一种全新的证券交易方式,具有旺盛的生命力,并且成为证券业进-步发展的重要方向。网上证券交易以其低成本、高效率、突破时空限制等优点吸引了众多投资者,但任何事物都有其两面性,网上证券交易在给投资者带来便利的同时,也隐藏着诸多风险,比如交易风险、信息风险、资金管理风险、技术风险等其他风险,这些都给世界各国证券监管机构提出了难题。
我国网上证券交易发展至今也就不过十年左右的历史,由于现有的证券监管体系产生在互联网大规模发展之前,因此,对网上证券交易的监管也仅有一些简单的暂行规定,对网上证券交易中出现的问题也不能有效地解决,这就迫使我们要尽快地完善我国网上证券交易监管体系。鉴于此,笔者试图借鉴国外发达国家比较成熟的制度,结合我国目前网上证券交易发展状况,就如何进行网上证券交易法律监管进行探讨。
全文共分为五个部分：
第一部分：引言。指出对网上证券交易监管进行研究的必要性。
第二部分：网上证券交易概述。从网上证券交易的概念入手,分析网上证券交易的优势和风险。
第三部分：网上证券监管概述。提出网上证券交易监管的目标和原则,引人美国网上证券监管的经验介绍。
第四部分：网上证券交易监管的内容。该部分从网上证券监管的主体和内容两方面对网上证券交易的法律监管进行分析。
第五部分：我国网上证券交易监管的立法。该部分分析了我国网上证券交易的立法现状,并提出完善意见。
Since the 1990's, following the development of information technology, the online securities trading had turned up as a completely new style in the line of business. Endowed with great vitality, it pointed out the way forward for the market and became widely accepted by the dealers and investors for its merits of low costs, high efficiency and breakthrough of restrictions by time and space. However, everything divides into two. Apart from the convenience brought to the investors, the online trading of securities carries hidden risks as well, such as the risks in trading, information, capital management and technology, which will increase difficulties for the job of the securities regulatory authorities in the world.
China's history of the online securities trading is in less than ten years. As the current securities regulatory system had been set up before the large-scale development of the internet, only some simple and interim regulations with regard to the online trading of securities are available, which are insufficient for the solution to the problems arising from there. Thus, an urgent need to improve the relevant regulatory system comes up. In view of this, the article will discuss what to do for it by introducing the mature systems in the developed countries and linking to the situation in China.
This article is divided into five sections:
SectionⅠ:Introduction. The necessity of the study of online securities trading regulation.
SectionⅡ:Overview of Online Securities Trading. Starting from the concept of online securities trading, then analyzing the advantages and risks of online stock trading.
SectionⅢ:Overview of Internet securities trading regulation. Include the principles and purpose of online securities trading regulation, and the introduction of U.S. online securities trading regulation experience..
SectionⅣ:Contents of online securities trading regulation. This part analyses the online securities trading regulation from the regulators' view as well as from the contents of the regulation.
SectionⅤ:Legislation of online securities trading. This part analyses the current situations of the legislation of online securities trading, and gives a complete set of proposals.
我国网上证券交易发展至今也就不过十年左右的历史,由于现有的证券监管体系产生在互联网大规模发展之前,因此,对网上证券交易的监管也仅有一些简单的暂行规定,对网上证券交易中出现的问题也不能有效地解决,这就迫使我们要尽快地完善我国网上证券交易监管体系。鉴于此,笔者试图借鉴国外发达国家比较成熟的制度,结合我国目前网上证券交易发展状况,就如何进行网上证券交易法律监管进行探讨。
全文共分为五个部分：
第一部分：引言。指出对网上证券交易监管进行研究的必要性。
第二部分：网上证券交易概述。从网上证券交易的概念入手,分析网上证券交易的优势和风险。
第三部分：网上证券监管概述。提出网上证券交易监管的目标和原则,引人美国网上证券监管的经验介绍。
第四部分：网上证券交易监管的内容。该部分从网上证券监管的主体和内容两方面对网上证券交易的法律监管进行分析。
第五部分：我国网上证券交易监管的立法。该部分分析了我国网上证券交易的立法现状,并提出完善意见。
Since the 1990's, following the development of information technology, the online securities trading had turned up as a completely new style in the line of business. Endowed with great vitality, it pointed out the way forward for the market and became widely accepted by the dealers and investors for its merits of low costs, high efficiency and breakthrough of restrictions by time and space. However, everything divides into two. Apart from the convenience brought to the investors, the online trading of securities carries hidden risks as well, such as the risks in trading, information, capital management and technology, which will increase difficulties for the job of the securities regulatory authorities in the world.
China's history of the online securities trading is in less than ten years. As the current securities regulatory system had been set up before the large-scale development of the internet, only some simple and interim regulations with regard to the online trading of securities are available, which are insufficient for the solution to the problems arising from there. Thus, an urgent need to improve the relevant regulatory system comes up. In view of this, the article will discuss what to do for it by introducing the mature systems in the developed countries and linking to the situation in China.
This article is divided into five sections:
SectionⅠ:Introduction. The necessity of the study of online securities trading regulation.
SectionⅡ:Overview of Online Securities Trading. Starting from the concept of online securities trading, then analyzing the advantages and risks of online stock trading.
SectionⅢ:Overview of Internet securities trading regulation. Include the principles and purpose of online securities trading regulation, and the introduction of U.S. online securities trading regulation experience..
SectionⅣ:Contents of online securities trading regulation. This part analyses the online securities trading regulation from the regulators' view as well as from the contents of the regulation.
SectionⅤ:Legislation of online securities trading. This part analyses the current situations of the legislation of online securities trading, and gives a complete set of proposals.
引文
[1]齐爱民,冯兴俊等.网上证券交易法律问题研究[M].武汉：武汉大学出版社,2004：5
[2]林丹明,熊辉.证券电子商务：网络经济时代的证券市场透视[M].北京：中国金融出版社,2001：133-134
[3]他山之石可以攻玉——韩国证券市场及网上交易考察综述[J].参见：http://www.gtja.com/gtja/content/20030211/50000106089.html
[4]吴以雯.网络金融[M].北京：电子工业出版社,2003：120
[5]IOSCO,Report on Securities Activities on the Internet II, http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCO 102. pdf,2011年2月14日访问
[6]姚文平,谢靖.网上证券交易——战略规划与业务拓展[M].江苏：江苏人民出版社,2003：16
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[14]Securities and Exchange Committee:On-Line Brokerage:Keeping Apace of Cyberspace, http://www.sec.gov/pdf/cybrtrnd.pdf
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[l7]Report on Securities Activity on The Internet III, http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD159.pdf
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[21]齐爱民,刘娟,张素华,徐亮,陈文成,万暄著.网络金融法原理与国际规则[M],武汉：武汉大学出版社,2004：207
[22]高富平.电子商务法律指南[M],北京：北京大学出版社,2003：459
[23]当个人或者公司不确定其特定的产品、服务或者行为是否违反联邦的证券法律规定时,可以向SEC申请“不采取行动函”。大多数的“不采取行动函”内容包括陈述申请人的请求,分析特定事实和情况,讨论可使用的法律和规则。如果SEC经过分析后同意中请人的请求,就会发出“不采取行动函”,不对申请人的行为采取制止行动.
[24]NASD全称为National Association of Securities Dealers,是美国证券商的一个自律团体,监督所有证券交易及其从业人员。
[25]一般而言,交易所主要制定上市规则、交易规则和信息披露规则,而行业协会主要制定行业准则和行业标准。SEC可以对自律组织颁布的任何规则进行修订、补充和废止,并可根据自己的判断,要求自律组织制定新的规则。因此自律组织处于SEC的管理之下。
[26]姚文平,谢靖.网上证券交易：战略规划与业务拓展[M],南京：江苏人民出版社,2003：70
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[33]U. S Securities and Exchange Commission, Litigation Release No.18146/May 19, 2003, Securities and Exchange Commission v. Refael Shaoulian, Defendant Samuel Shaoulian and Rabin Shaoulian, Relief defendants, Civ. No.00-004614 CBM(Manx)(C. D. Calif):http://www.sec.gov/litigation/litrelieases/lr18146.htm
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[1]第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议：《中华人民共和国证券法》年1月1日.
[2]香港证券及期货事务监察委员会：《有关监管证券及期货的网上交易咨询文件》年12月14日.
[3]中国证券监督管理委员会：《网上证券委托暂行管理办法》,2000年4月14日.
[4]中国证券监督管理委员会：《证券公司管理办法》,2001年12月28日.