金融创新对货币及货币政策有效性的影响研究
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摘要
作为金融业发展内在动力的金融创新，对经济的影响是巨大而深远的，就在人们关注它极大提高金融机构和金融市场效率的同时，作者认为也应该注意到金融创新改变了货币需求和供给的构成本身，对货币当局控制货币流量的能力产生影响，从而削弱了货币政策的有效性。鉴于货币政策对于国家宏观经济调控的重要性，研究金融创新对货币政策有效性的影响有着十分现实的意义。论文首先对本文所要研究的核心概念——金融创新的内涵及生成机理进行了深入的剖析，在此基础上详细分析了金融创新如何通过影响货币供需在货币市场上发生作用的过程，得出了本文的结论：金融创新削弱了货币政策有效性，但对法定准备金率和贴现率的影响程度大于对公开市场业务的影响，即法定准备金率和贴现率相对于公开市场业务来说更加无效。在文章的最后一个部分，作者提出了发展我国金融创新的思路。
As the inner motive force of the development of finance, financial innovation would greatly and profoundly influence the economy of one country. When the great improvement of the efficiency of the financial institution changes the composition of money supply and demand. Through the effect on the monetary market, the financial innovation influences the ability of government to control its currency circulation and therefore undermines the effectiveness of the monetary policy. In view of the important role that monetary policy plays in the national macroeconomic regulation, it is quite realistic to study the financial innovation 's influence on the effectiveness of monetary policy. This article, firstly, proposes the concept of financial innovation, and analyses its generation mechanism, then, this article obtains its conclusion with the method of analyzing in great detail how the financial innovation plays its role in the monetary market through its influence on the money supply and demand. Finally, at the last part of the article, the author provides his general idea on developing China's financial innovation.
As the inner motive force of the development of finance, financial innovation would greatly and profoundly influence the economy of one country. When the great improvement of the efficiency of the financial institution changes the composition of money supply and demand. Through the effect on the monetary market, the financial innovation influences the ability of government to control its currency circulation and therefore undermines the effectiveness of the monetary policy. In view of the important role that monetary policy plays in the national macroeconomic regulation, it is quite realistic to study the financial innovation 's influence on the effectiveness of monetary policy. This article, firstly, proposes the concept of financial innovation, and analyses its generation mechanism, then, this article obtains its conclusion with the method of analyzing in great detail how the financial innovation plays its role in the monetary market through its influence on the money supply and demand. Finally, at the last part of the article, the author provides his general idea on developing China's financial innovation.
引文
1．黄达．货币银行学．高等教育出版社，2000
2．徐进前．金融创新．中国金融出版社，2003
3．王广谦．20世纪西方货币金融理论研究：进展与述评．经济科学出版社，2003
4．汪澄清．金融创新论．经济科学出版社，2003
5．朱淑珍．金融创新与金融风险-发展中的两难．复旦大学出版社，2002
6．苏学文．金融创新与金融产业升级．国防科技大学出版社，2001
7．王淑敏、申瑞涛、杨小勇．金融深化创新论．中国金融出版社，2003
8．李玉泉等．金融创新与风险防范．中国纺织出版社．2000
9．胡海鸥．中国货币供给机制转轨研究．第一版．上海：复旦大学出版社，1998
10．钱小安．金融创新因果．第一版．北京：中国金融出版社，1999
11．F．S．米什金．货币银行金融市场学．中译版．北京：中国人民大学出版社，1997
12．Y．G．格利肖．金融理论中的货币．中译版．上海：三联出版社，1988
13．罗纳德．麦金农．经济发展中的货币与资本．中译版．上海：三联出版社，1993
14．卡恩伯森．货币供求．中译版．北京：中国金融出版社，1990
15．刘小兵．金融创新对货币政策的影响与对策．现代企业，2003(12)：57-58
16．杨星、彭先展．金融创新的货币政策效应分析．财贸经济，2000(4)：29-31
17．王旭东、崔艳．新经济条件下的金融创新．山东社会科学，2003(05)：129-131
18．巴曙松．金融监管框架的演变趋势与金融机构的发展空间．财经理论与实践，2004(01)．18：21，31
19．胡新智．论金融创新对货币需求的影响．上海金融，2004(1)：16-19
20．华桂宏、成春林．重新认识金融创新--对我国金融业混业趋势与现行分业监管的思考．财经科学，2004(01)：37-40
21. Sikorski.T.M.Financial Liberalization in Developing Countries.UK:Edward of Post Elgar Publishing Limited, 1996.16-58
22. Cunningham S.R,Vilasuso J.Is Keynesian Management Police Still viable?Journal Keynesian Economics. 1994-1995,Vol. 17,No.2:187-210
23. Marquis M.H.,Cuningham S.R. Financial Innovation, Price Smoothing,Monetary Policy.Economic Inquiry. 1990,(10):831-850
24. Thornton D.L.,StoneC.C.finaneial Innovation:Causes and Consequences.in:Down K.,LewisM.K,ed.Current Is81-109sues in Financial and Monetary Economics.London:Macmillan
Press,1992
25. M.Panle.Financial Innovation and Monetary Policy.Leaper & Gard Ltd, 1992
26. Financial Innovation.Kluwemi Nijhoft Publishing,1994
27. W.A.Silber:Toward a Theory of Financial Innovation in W.A.Silberl (ed) Financial Innovation,Lexing Books, 1975
28. R.C.West:A Theory of Financial Innovation in the United States,Reserve Bank of Kansas City Reserve Working Paper No.82-07
29. Miller,Mertion.H.: Financial Innovation: the Last Twenty Years and the Next, Journal of Financial and Quntitative Analysis, Dec., 1986
30．蔡则祥、卞志林．金融自由化与金融监管趋势．经济问题：2001(9)
31．钱小安．建立中国统一的金融监管体制的构想．财经科学：2002(1)
32．金融创新要依法合规．金融时报：2003-07-18
33．金融创新与中国外汇市场的发展．http://www.chinamoney.com.cn 2002-4-24
34．斯科特．梅森、罗伯特．默顿、安德鲁．佩罗德、彼得．图法诺．金融工程学案例-金融创新的应用研究．东北财经大学出版社，2001(4)
35 李玉泉、王洪彬．金融创新与风险防范．中国纺织出版社，2000(3)
36．夏斌．分清金融创新与违规．上海证券报：2003年8月28日
37．易宪容．以金融创新化解储蓄风险．中国经济时报：2003年5月21日
38．刘永生．谈金融创新对货币政策的影响．金融时报：2003年2月17日
39．入世与我国银行业金融创新．分析与选择,http://www.eco.sdu.edu.cn
40．庞战伟．金融创新与风险防范策略．2004-2-27 16：22：45．
41．入世后中国金融创新与金融竞争力培育必备手册，金版电子出版公司：2002(7)
42．张陶伟、裴宇红．金融创新与金融体系不稳定性．math.sdu.edu.cn:2001-12-24
43．钱小安．二十一世纪中国的金融创新．现代商业银行：2003年01月03日
44．俞俭、熊金超．国有商业银行必须实施金融创新．新华网：2002-04-03
45．方永军．黄晓章．浅析金融创新对货币政策的影响．浙江统计，2004．1
46．刘小兵．金融创新对货币政策的影响与对策．现代企业，2003．12
47．胡新智．论金融创新对货币需求的影响．上海金融，2004．1
48．刘光辉．对金融创新内涵界定的思考．财政与发展，2003．24
49．丁东洋、周丽莉．我国金融创新对货币需求弹性的影响．金融与经济，2003．11
50．谢启兵．金融创新对货币供求关系的影响及对策分析．福建金融，2003．5
51．崔瑛．浅析金融创新对货币政策的影响．西安金融，2003．4
52．邓岩、丛继青．金融监管、金融创新、金融风险三者关系的辩证思考．山东经济，2004．1
53．胡芸．论金融创新与金融可持续发展．科技进步与对策，2003．15
54．邢学杰．我国商业银行金融创新的措施．前沿，2003．11
55．郑明川、包万根、蒋建华．论我国的金融创新及其风险管理．商业研究，2003．20
56．戚莹．金融创新与金融监管．当代法学，2003．10
57．曾立元．浅论WTO时代的金融创新．广西金融研究，2003．11
58．彭秀琍．论金融创新对我国金融业发展的影响．民族论坛，2003．10
59．周文和．加速金融创新的思考．新疆金融，2003．8
60．张贤云．金融创新、表外融资及监管．现代经济探讨，2003．10
61．马元月．资本市场的发展与国有商业银行的金融创新．经济问题，2003．10
62．黄燕萍．金融创新对传统货币政策的冲击及启示．内蒙古财经学院学报，2003．2
63．杨立洪．金融工程：金融创新与系统科学的综合集成．金融理论与实践，2003．9
64．葛颖培．论我国金融创新模式的转变．金融理论与实践，2003．9
65．赵润杰、岳军平．金融创新及对货币政策有效性的影响．焦作大学学报，2003．4
66．苑改霞．开放经济下我国金融创新的趋向分析．经济师，2003．9
67．陈柳钦．我国金融创新与金融发展．中国矿业大学学报(社会科学版)，2003．1
68．王航、汪洋溢、马亮．金融创新与货币政策有效性研究．上海金融，2003．8
69．刘德平．伍松彪．金融创新与金融管制的关系浅析．经济师，2003．9
70．江世银．影响我国金融创新的因素分析．财经问题研究，2003．9
71．沈晶玮、王锋、田成群．我国的金融创新及其深化．海南金融，2003．8
72．贾亚东．对金融创新的思考．学术交流，2003．5
73．杨志坚．我国金融创新中的对策探析．武汉金融。2003．5
74．余红．加快金融创新 推动中国金融业发展．武汉冶金管理干部学院学报，2003．3
75．寇川．金融创新对金融业的冲击及对策研究．金融理论与实践，2003．5
76．崔雪峰．金融创新是现代金融业发展的必然选择．安徽电力职工大学学报，2003．4
77．张利、杨蒙力．试谈银行业的金融创新与金融监管创新．内蒙古科技与经济，2003．4
78．贾海彦、程燕婷．我国金融创新的制度分析．济南金融，2003．2
79．郭子润．金融创新的金融监管制度分析．商业研究，2003．4
80．程翔．进一步促进金融创新的建议．武汉金融，2003．3
81．倪云虎．金融创新与金融职能的变化．商业经济与管理，2003．1
82．王大贤．我国金融创新的发展趋势及其对金融发展与金融监管的影响．经济师，2003．1
83．苑德军．论金融创新风险的监管．中国社会科学院研究生院学报，2002．2
84．郇涛、王升．对金融创新与金融监管关系的思考．中国金融，2002．9
85．侯成晓．金融创新与监管．理论学习，2002．12
86．朱春红．论金融创新与货币政策创新．现代财经-天津财经学院学报，2002．2
87．梁曙霞．试析金融创新与金融监管的互动关系．世界经济与政治论坛，2002．5
88．蒋放鸣．金融创新对货币政策的效应分析．上海金融，2002．3
89．李子江．金融创新与货币需求函数的稳定性．南方金融，1999．3
90．李恒光．金融创新与货币需求函数变动的相关性分析．云南财贸学院学报，2000．2
91．张静．开放趋势下银行业的金融创新与监管制度创新．金融研究，2001．12
92．王薇．试论金融创新与监管．济南金融，2002．9
2．徐进前．金融创新．中国金融出版社，2003
3．王广谦．20世纪西方货币金融理论研究：进展与述评．经济科学出版社，2003
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