中国证券投资基金业绩评价体系研究
摘要
面对我国基金业蓬勃发展的态势，无论是基金管理人还是基金投资者都需要一套科学的评价体系对基金运营业绩进行评价，以提高管理水平和指导投资行为。这有利于在加入WTO后的今天我国基金业能经受起国外同行的竞争与挑战，有利于我国基金业的规范与发展。
本文分析了我国证券投资基金市场及其发展的特殊情况，总结了国内外证券投资基金业绩评价理论，并对这些理论进行了分析和比较，力图结合我国证券投资基金运作和发展的特点，从理论和实务两个方面探讨科学全面评价我国证券投资基金业绩的方法。同时从可行性角度出发，选择具有代表性的评价指标，建立了基金业绩评价体系，并进行了实证研究。
In recent years, the securities investment fund has been developing rapidly. It seems more and more necessary for both managers and investors to evaluate the achievement of the investment fund scientifically so as to guide their action. In addition, after entering WTO(World Trade Organization ), reasonable evaluation can help the fund company become originative and bear the competition & challenge from outside funds management company. It can also advance the criterion and development of our funds industry.
In this thesis, at first I will discuss the characteristic of the securities investment fund in our country and compare the evaluation methods that are widely accepted in the world. Then, I would like to find out which method can be used in China and what should be done to build a rather scientific evaluation system. In the same time, from an angle of it's feasibility, this thesis selects some representative indexes and sets up a system for the evaluation on the achievement of the funds. In the end, the thesis carries out an empirical research on the system.
本文分析了我国证券投资基金市场及其发展的特殊情况，总结了国内外证券投资基金业绩评价理论，并对这些理论进行了分析和比较，力图结合我国证券投资基金运作和发展的特点，从理论和实务两个方面探讨科学全面评价我国证券投资基金业绩的方法。同时从可行性角度出发，选择具有代表性的评价指标，建立了基金业绩评价体系，并进行了实证研究。
In recent years, the securities investment fund has been developing rapidly. It seems more and more necessary for both managers and investors to evaluate the achievement of the investment fund scientifically so as to guide their action. In addition, after entering WTO(World Trade Organization ), reasonable evaluation can help the fund company become originative and bear the competition & challenge from outside funds management company. It can also advance the criterion and development of our funds industry.
In this thesis, at first I will discuss the characteristic of the securities investment fund in our country and compare the evaluation methods that are widely accepted in the world. Then, I would like to find out which method can be used in China and what should be done to build a rather scientific evaluation system. In the same time, from an angle of it's feasibility, this thesis selects some representative indexes and sets up a system for the evaluation on the achievement of the funds. In the end, the thesis carries out an empirical research on the system.
引文
[1] 陈晓红．基金投资组合中的单指数模型．中南工业大学学报(社科版)，2001年4月
[2] (美)威廉·F·夏普等．投资学，中国人民大学出版社
[3] (美)滋维·博迪，亚历克斯·凯恩．投资学．机械工业出版社，2000年版
[4] 吴晓求．证券投资分析．中国人民大学出版社，2000年版
[5] (美)小詹姆斯·L·法雷尔等．投资组合管理理论及应用．机械工业出版社，2000年版
[6] (美)汉姆·列维．投资学，北京大学出版社
[7] (美)彼得·伯恩斯坦．投资革命：源自象牙塔的华尔街理论．上海远东出版社，2001年版
[8] (美)法伯(Faerber)．清醒投资：股票入门百科．机械工业出版社，1999年版
[9] 周志中等．影响中国基金短期业绩的市场因子分析及预测，2002年版
[10] 胡昌生等．证券投资学．武汉大学出版社，2002年版
[11] 贝政新，陈瑛．证券投资通论．复旦大学出版社，1998年版
[12] 李仲飞，汪寿阳．投资组合优化与无套利分析．机械工业出版社，2000年第一版
[13] 吴世忠．共同基金的投资与管理．电子科技大学出版社，1995年版
[14] 徐志坚．投资基金组合、管理和评估．南京出版社，1995年版
[15] 包明宝．泛投资基金．经济管理出版社，2000年版
[16] 何问陶．实用基金交易教程．暨南大学出版社，1995年版
[17] 张中华，谢进城．投资学．中国统计出版社，1996年版
[18] 江其务．股票与债券的价格、风险与收益．人民出版社，1993年版
[19] 王韬光．共同基金理论·运作·设计．北京大学出版社，2001年版
[20] 赵广辉．开放式基金理论、实务与投资．机械工业出版社，2001年版
[21] 皮埃特罗·潘泽、维普·K·班塞尔．用Var度量市场风险．械械工业出版社，2000年版
[22] 肖鹏．我国现阶段推出开放式基金的制度创新研究．投资与证券，2002
年
[23] 汪光成．基金的市场时机把握能力研究．经济研究．2002年
[24] 熊长江．论基金的最优绩效评估方法．经济研究．2002年版
[25] 惠晓峰，迟巍．Var风险度量模型在证券投资基金绩效评估中的应用．决策借鉴，2002年4月
[26] 曹勇志．基金持股组合及其运营绩效的实证研究．2000国泰君安研究报告．上海财经大学出版社，2001年
[27] 刘月珍，杨义群．我国证券投资基金业绩评价体系及综合评价方法研究．商业研究，2002年3月
[28] 王聪．证券投资基金绩效评估模型分析．经济研究，2001年第9期
[29] 方军雄．我国证券投资基金投资策略及绩效的实证研究．经济科学，2002年第四期
[30] 李全民．证券投资基金的业绩分析．证券业，2002年5月
[31] 任达，张维．证券投资基金业绩评价方法评述．北京理工大学学报，(社会科学版)，2001年5月
[32] 李姝．证券投资基金绩效评价方法及其一致性分析．投资与证券，2002年第2期
[33] 肖挺．我国证券投资基金业绩分析．决策借鉴，2001年10月
[34] 鲁再平，杨如彦．证券投资基金评估体系的核心技术构造与实例．投资与证券，2002年11月
[35] 杨建勋．基金业绩评价述论．投资研究，1999年6月
[36] 康晓东等．我国证券投资基金评价指标体系的构建．淮海工学院学报，1999年2月
[37] 张婷等．证券投资基金投资绩效分析预测．证券投资，2000年1月
[38] 徐涵江．证券投资基金经营业绩评价研究及其实证分析．统计研究，2000年4月
[39] 季敏波等．对证券投资基金的比较分析．统计研究，2000年2月
[40] 包明宝．投资基金业绩的实证分析．学海，2000年5月
[41] 陈学荣．投资基金业绩综合评估的指数法及其应用．财贸经济，2000年5月
[42] 史代敏．我国证券投资基金投资业绩的实证分析．管理现代化，2000年6月
[43] 张兴胜，杨学珏．证券投资基金管理人风险及效率损失的理论分析．中共中央党校学报，2000年2月
[44] 刘传葵．封闭式基金与开放式基金的比较分析．南开经济研究，1999年1月
[45] 石磊，王毅捷．新基金的业绩分析．预测，1999年5月
[46] 梁容．浅论投资基金的选择．北方经济，1999年8月
[47] 杜书明．从累积增长率看基金投资表现．中国证券报，2001年3月14
[48] 杜书明．怎样衡量基金表现．财经时报，2001年3月10日
[49] 乐嵘．如何评估基金管理人．证券时报，2001年2月27日
[50] 徐国翔．基金价格指数研究．统计研究，1999年1月
[51] 崇正．论中国投资基金市场的发展．中国城市金融，1999年1月
[52] James L. Davis. Mutual Fund Performance and Manager Style. Financial Analysis journa, No. 1, 2001
[53] Bing Liang. Hedge Fund Performance. 1990-1999 Financial Analysis journal, No. 1,2001
[54] Mcgough Robert. Banks vs. Brokers: Who's Got the Best Funds?. The Wall Sreet Journal, May 7, 1993
[55] Louis K. C, Hsiu-Lang Chen, Losef L. On Mutual Fund Investment Styles. NBER working Paper, No. 6, 2001
[56] Dion friedland. Taking the Mystery Out of Hedge Funds. Magnum Funds, 1998
[57] Ankrim, Ernest. Risk-Adjusted Performance Attribution. Financial Analysis Journal, March-April, 1992
[58] Fong Gifford, Oddrick Vasicek. Fixed Income Performance Attribution Institute for Quantitative Research in Finance. Spring Senimar, 1994
[59] Higgs Piter, Stephen Goode. Target Active Retuns and Attribution Analysis. Financial Analysts Journal, May-June 1993
[60] www. homeway. com. cn
[61] www. tsfunds. com
[62] www. p5w. net
[63] www. google. com
[2] (美)威廉·F·夏普等．投资学，中国人民大学出版社
[3] (美)滋维·博迪，亚历克斯·凯恩．投资学．机械工业出版社，2000年版
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[29] 方军雄．我国证券投资基金投资策略及绩效的实证研究．经济科学，2002年第四期
[30] 李全民．证券投资基金的业绩分析．证券业，2002年5月
[31] 任达，张维．证券投资基金业绩评价方法评述．北京理工大学学报，(社会科学版)，2001年5月
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[33] 肖挺．我国证券投资基金业绩分析．决策借鉴，2001年10月
[34] 鲁再平，杨如彦．证券投资基金评估体系的核心技术构造与实例．投资与证券，2002年11月
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[42] 史代敏．我国证券投资基金投资业绩的实证分析．管理现代化，2000年6月
[43] 张兴胜，杨学珏．证券投资基金管理人风险及效率损失的理论分析．中共中央党校学报，2000年2月
[44] 刘传葵．封闭式基金与开放式基金的比较分析．南开经济研究，1999年1月
[45] 石磊，王毅捷．新基金的业绩分析．预测，1999年5月
[46] 梁容．浅论投资基金的选择．北方经济，1999年8月
[47] 杜书明．从累积增长率看基金投资表现．中国证券报，2001年3月14
[48] 杜书明．怎样衡量基金表现．财经时报，2001年3月10日
[49] 乐嵘．如何评估基金管理人．证券时报，2001年2月27日
[50] 徐国翔．基金价格指数研究．统计研究，1999年1月
[51] 崇正．论中国投资基金市场的发展．中国城市金融，1999年1月
[52] James L. Davis. Mutual Fund Performance and Manager Style. Financial Analysis journa, No. 1, 2001
[53] Bing Liang. Hedge Fund Performance. 1990-1999 Financial Analysis journal, No. 1,2001
[54] Mcgough Robert. Banks vs. Brokers: Who's Got the Best Funds?. The Wall Sreet Journal, May 7, 1993
[55] Louis K. C, Hsiu-Lang Chen, Losef L. On Mutual Fund Investment Styles. NBER working Paper, No. 6, 2001
[56] Dion friedland. Taking the Mystery Out of Hedge Funds. Magnum Funds, 1998
[57] Ankrim, Ernest. Risk-Adjusted Performance Attribution. Financial Analysis Journal, March-April, 1992
[58] Fong Gifford, Oddrick Vasicek. Fixed Income Performance Attribution Institute for Quantitative Research in Finance. Spring Senimar, 1994
[59] Higgs Piter, Stephen Goode. Target Active Retuns and Attribution Analysis. Financial Analysts Journal, May-June 1993
[60] www. homeway. com. cn
[61] www. tsfunds. com
[62] www. p5w. net
[63] www. google. com