证券经纪业务营销策略研究
|
摘要
随着我国加入WTO以及实行佣金制度改革后，中国证券市场竞争日益激烈，传统证券经纪业务模式面临严峻挑战，券商如何摆脱经纪业务的经营困境，业内正进行各种尝试。券商的发展需要多方面的协调和支持，但券商本身如何提高自己的经营管理水平又是十分重要的。在券商的经营管理活动中，券商营销工作将是越来越值得重视的一个重要方面。然而在过去的时间里，由于作为在证券市场中占主要地位的股票在总体上是供给短缺，再加上行政干预过多，法规不健全，因此券商的营销意识很弱。因而，我国券商普遍忽视了自身营销能力的培养，这几年来，随着资本市场的发展，法规的健全，特别是《证券法》的实施，我国股票发行方式向市场化的靠近，逐步消除了我国证券发行市场的低水平、不公平竞争的局面，加上证券品种、数量和规模的扩大，买方市场已经出现，因此，市场原则将在我国券商竞争中占主导地位。所以，增强券商营销意识，培养券商营销能力，从而提高券商的竞争力将显得越来越重要。而经纪业务在券商的业务构成中是有着举足轻重的地位的，所以本文试图把“券商经纪业务营销”作为研究对象，目的就是结合我国券商的实际情况，构建“券商经纪业务营销”的基本理论体系和框架，探询证券经纪业务营销的切实可行的策略，使其对券商的经营管理水平的提高，尤其是对券商营销能力的提高有一定的指导作用。本文试用现代营销理论来探讨证券经纪业务的未来发展趋势，对证券经纪业务具体的营销策略进行研究。文章的前言部分对课题的来源、目的及意义，国内外理论研究现状进行了阐述。第一部分通过对证券经纪业务的现状和存在的问题进行了分析，对证券经纪业务陷入困境的根源进行再剖析及思考，从而得出证券经纪将走向专业化、多元化、数字化的营销时代的结论。第二部分对证券经纪业务营销概念做出界定并分析了证券经纪业务营销的重要意义。第三部分通过对国外证券经纪业务营销的历史演变进行阐述，提供一些可借鉴的国际经验。第四部分对国内进行的证券经纪业务营销存在的问题进行了剖析。第五部分对我国证券经纪业务营销存在的问题进行了分析。第六部分对我国证券经纪业务的营销策略选择进行了探讨，如对产品营销、目标市场定位及细分、网上交易手段、经纪人制度建设、客户关系管理等方面的经纪业务营销进行了具体分析，并提出了相关营销策略。第七部分对我国证券经纪业务营销体系的构建提出了自己的一些具体措施。第八部分对我国证券经纪业务的朱米发展前景进行了初步展望，并且提出了一些创新思路。第九部分为结束语。笔者认为，新形势下我国证券经纪业务的竞争环境发生了根本性变化，经纪业务已进入营销时代。与国外券商相比，我国券商还存在营销战略定位不明确、营销手段单一等种种问题，现阶段我国券商应借鉴国外经验，明确营销战略、优化营销体系，并制订相应的营销策略，迅速提升核心竞争能力。本文在研究方法上采取实证分析和规范分析相结合的分析方法，收集了大量详实的资料，因此对许多问题的分析和许多结论的做出有客观可靠的依据，也为本文的顺利完稿打下了坚实的基础。另外，本文还运用了经济法、法学、比较研究、图表分析等研究方法进行了论证，并运用实证研究方法对营业部的证券经纪业务现状和存在的问题进行了剖析，有针对性地提出了证券经纪业务营销策略的战略步骤。
The competition in China' s securities market is fierce at present. The traditional securities brokerage business models are facing the serious challenges. It is vital to find a way to walk out of the difficulties . In this article; the writer uses the modern marketing theories to discuss the development tendency of the brokerage business and to research the specific marketing strategies of brokerage business.
Chapter one focuses on present situation and problem existing in the brokerage business and draws a conclusion that the new brokerage marketing stage with professional, multiform, digital is coming. Chapter two makes a definition of securities brokerage business marketing and analyses the significance of brokerage business marketing. Chapter three analyses the brokerage business marketing containing contents such as product marketing, target market, online securities exchange, broker system construction, brokerage innovation and provides specific brokerage business marketing strategies. In the writer' s opinion , the professionalized and digitalized brokerage business will became the way of existence in the future. The securities brokerage business marketing is an important measure Lo promote core competition of Securities Company. The brokerage business marketing strategies tend to be electronic, commercial, informational, integrated, and special.
In this article , the writer uses economic , jurisprudence , comparison study, graph analyses study method to discuss. At the same time, the writer criticizes a typical traditional branch of Securities Company and provides some brokerage business marketing strategies.
The competition in China' s securities market is fierce at present. The traditional securities brokerage business models are facing the serious challenges. It is vital to find a way to walk out of the difficulties . In this article; the writer uses the modern marketing theories to discuss the development tendency of the brokerage business and to research the specific marketing strategies of brokerage business.
Chapter one focuses on present situation and problem existing in the brokerage business and draws a conclusion that the new brokerage marketing stage with professional, multiform, digital is coming. Chapter two makes a definition of securities brokerage business marketing and analyses the significance of brokerage business marketing. Chapter three analyses the brokerage business marketing containing contents such as product marketing, target market, online securities exchange, broker system construction, brokerage innovation and provides specific brokerage business marketing strategies. In the writer' s opinion , the professionalized and digitalized brokerage business will became the way of existence in the future. The securities brokerage business marketing is an important measure Lo promote core competition of Securities Company. The brokerage business marketing strategies tend to be electronic, commercial, informational, integrated, and special.
In this article , the writer uses economic , jurisprudence , comparison study, graph analyses study method to discuss. At the same time, the writer criticizes a typical traditional branch of Securities Company and provides some brokerage business marketing strategies.
引文
[1] 陈学荣，《中国证券经纪制度》[M]，企业管理出版社，2002。
[2] 《中国证券市场发展前沿问题研究》[M]，中国金融出版社，2000。
[3] 中国证券业协会，《面向二十一世纪的选择—中国证券公司发展战略研究》[M]，经济科学出版社，2002。
[4] 《从政策化生存到数字化生存》[N]出自2001年12月4日的《上海证券报》。
[5] 焦瑾璞，《WTO与中国金融业的未来》[M]，中国金融出版社，2002。
[6] 中国证券业协会编，《中国证券市场年报(2000)》[M]，中国金融出版社，2001。
[7] 全国优秀证券营业部经验材料汇编，《规范经营，优质服务，开拓创新》[J]，中国证券业协会，2000
[8] 《上证统计月报》[N]，上海证券交易所，2001年8月。
[9] 胡章宏，《金融可持续发展》[M]，中国金融出版社。
[10] Lyn M. Fraser Aileen Ormiston, Understanding Financial Statements, Prentice Hall International, Inc. 2000.
[11] Frank J. Fabozzi Franco Modigliani, Capital Markets Institutions and Instruments, Prentice hall International, Inc. 2000.
[12] 《中华人民共和国信托法》[J]，中国法制出版社，2000
[13] 《证券交易》[M]，中国证监会从业人员资格考试委员会办公室编，上海财经大学出版社1999年版。
[14] 叶林，《证券法》[M]，中国人民大学出版社，2000。
[15] 《证券法应用指南》[M]，全国人大常委会办公厅《证券法应用指南》编写组，改革出版社，2002。
[16] [美]约翰．M．戴顿，《股票市场运作》[M]，叶翔、万方、吕宇译，清华大学出版社 西蒙与舒斯特国际出版公司 1998年版。
[17] DAVID L. RATNER, SECURITIES REGULATION, WEST GROUP, SIXTH EDITION. 2003
[18] 岳正坤，《WTO与证券营销》[M]，湖北人民出版社，2001年版。
[19] 杨伟文，《现代市场营销学》[M]，湖南人民出版社，2001年版。
[20] 《中国证券市场发展前沿问题研究》[J]，中国证业协会2000年重点课题研究报告，中国金融出版社，2001年出版。
[21] 《客户关系管理在证券公司的应用研究》[J]，中信证券研究报告，2001年8月
[22] 《证券营业部发展前景与政策建议》[N]，国泰君安证券研究所，《中国证券报》，2000。
[23] 马晓生，《网上交易：我国证券行业的机遇与挑战》[N]，《证券市场导报》，1999年7月。
[24] 张莹，《证券网上交易：现状与发展前景》[M]，华泰证券研究所，2001。
[25] 祝玉斌，《网上交易与经纪类证券公司的战略性调整》[J]，《中国金融》，2001年3月。
[26] 《平安证券营销打天下(中介之窗)》[N]，《市场报》，2001年7月。
[27] 《强化营销组合 优化网点结构》[J]，国泰君安证券研究所，2000。
[28] 叶正茂，《证券经纪业务的未来发展》[J]，中国银河证券研究中心，2002。
[29] 张炜，《佣金制度改革可能采取的过渡办法》[N]，《市场报》，2000年11月
[30] 《佣金制度改革必须分阶段进行》[N]，《中国证券报》，2001年1月
[31] Michael Hammer& James Champy: Reengineering the Corporation; a manifesto for business revolution, Newton, 1994.
[32] 杜飞进、吴勇敏，《企业兼并论》[M]，浙江人民出版社，1999年。
[33] 芮明杰，《中国：企业兼并的理论与操作》[M]，上海人民出版社，2003年。
[34] 曹尔阶，《中国证券市场研究与展望》[M]，中国财政经济出版社，2001年。
[35] 保罗．A．萨缪尔森、威廉．D．诺得豪斯著，《经济学》[M]，中国发展出版社 1992年版。
[36] 陆岱孙、厉以宁主编，《国际金融学说史》[M]，中国金融出版社 1992年版
[37] 世界银行，《中国：长期发展的总结和方案》，[M]中国财政经济出版社，1992年版
[38] 奥林宏，《股份制向何处去》[M]，中国计划出版社，1995年版。
[39] 科斯著，《企业的性质》[M]，参见科斯著《企业、市场与法律》，上海三联书店，1990
[40] 宫崎义，《日本经济的结构和演变》[M]，中国对外经济贸易出版社，1990年版。
[41] 希克斯，《价值与资本》[M]商务印书馆，1999年版。
[42] 陈彪如，《国际金融概论》[M]，华东师范大学出版社，2002年版。
[43] 赵海宽，《货币银行学概论》[M]，经济科学出版社，1995年版。
[44] 马克思，《资本论》[M]，人民出版社，1975年版。
[45] Conn, R, L, and F. Connel."International mergers: Returns to V. S. and British Firm," Journal of Business Finance &Accounting 17, 1990, PP. 687-711.
[46] James. Fair burn. and. John kay. Mergers and Marger Policy, Oxford Vniv. Pr, 1989.
[47] Crampton, panl s: Mergers and the competition Act. Carswell, 1990.
[48] Hawawini, Gabried A:Mergers and acqaisitions in the V.S. Banking Lndustry North, Holland, 1990.
[49] Pitelis. Christos: Corporate Capital: Control, Ownership. savingand Crisis. Cambridge. Vniv. Pr, 1987.
[50] 吴德庆、邓莱霖主编《企业兼并问题研究》[M]，中国人民大学出版社2002年。
[51] 解培才主编《工业企业经济战略》[M]，中国人民大学出版社2000年。
[52] 艾野编泽，《上市、收购、合并》[M](香港)万源财经资讯公司，1987年8月2日。
[53] 孙尚清主编，《中国市场发展报告》[M]，中国发展出版社，1994年9月。
[54] 国务院六部委局“国有企业产权交易情况联合调研组”《关于国有企业产权交易情况的调查报告》。2002。
[55] 邹永新，《公司重组的概念，原则与风险控制》[J]，《企业集团管理》，2000年7月
[56] 马洪主编，《中国经济形势与发展》[M]，中国发展出版社124页(关于证券市场定义)
[57] 赵雪恒，《财政金融学[M]》主编，中国财政济出版社，2003。
[58] 陈云震，《西方财务会计》[M]，200页主编(证券定义)
[59] 北京天则经济研究所编，《中国并购金典》[M]，学林出版社。
[60] Ghoshal, S, and N. Nogria, "Internal Differentiation Within Mutinational Corportion," Strategic Management Journa110, 1989, PP323-327.
[61] Ravetz, Jerome. Raymand, The Merger of Knowledge with poner Man Sell Publishing Limited, 1990.
[62] 古远，《股权交易在深圳“寻边”》[N]，《上市公司》，1994年1月6日。
[63] 陈惠玲，《美国资金中国企业的趋势》[N]，《信报财经新闻》，2003年8。
[64] 高西庆，《上市公司收购中的若干法律问题》[N]，《证券导报》2003 3月。
[65] 高西庆，施婷婷《上市公司收购中的若干法律问题》[N]，《证券市场》，2000。
[66] 编写组编，《台湾股市及证券交易所》[M]中信出版社 2001年6月。
[67] 郑如玉译，《美国证券市场》(台湾) 中华民国证券市场发展基金会 1988年3月初版
[68] 《资产重组带来股市格局大重组》[N]，中国证券报，2002．1．13
[69] 《资产重组的几个深层次问题》[N]，中国证券报，2001年10月
[70] Jarrell. G. A, J.A. Brickley. and. J.M. Netter,"The Market for Coporate Control: The Emiprical Evidence Since 1980", Journal of Economic perspective, vol2, No1,
1988．
[71] 《中华人民共和国证券法通释》[M]，中国经济出版社1页
[72] 《业内兼并重组：中国券商跨世纪命题》[N]，中国证券报，1998年1月。
[73] Rock, M.L. Rock, R. H. and sikora, Martin, The Mergers Acqusitions. Handbook, Mc Graw-Hill, Inc, 1994.
[74] Keith Cowling, et al. Mergers and Economic Performance, The Vniv. Pr, 1980.
[75] Dennis Campbel, David A. Garbus. Mergers and Acquisitions, Kluwer Law and Taxation Publishers 1991.
[76] 崔功颖，《网上交易的安全体系设计》[J]，期货日报，1999／11／16。
[77] 王如富，《传统模式与市场格格不入 券商盈利模式需创新》，新华网，2003．10。
[78] 张刚，《券商已经“翻身”?》[J]，证券日报，2004．3．25。
[79] 中国证券业协会编，《中国证券市场发展前沿问题研究(2000)》[M]，中国金融出版社2000年12月。
[80] 冉学东、唐君燕，《政策法规掣肘中期重组 金融控股集团渐露雏型》[J]，经济观察报，2004．2．27。
[81] Securities and Exchange Commission, Division of Market Regulation. "Electronic Communication Networks and After-Hours Trading." June 2000.
[82] [美]Martin V．Deise Conrad Nowikow、Patrick King Amy Wright，《电子商务管理者指南—战术到战略》[M]，黄京华等译，清华大学出版社，2002．3。
[83] [美]阿罗，《信息经济学》(中译本)[M]，北京经济学院出版社，2000。
[84] 信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人意愿以自己的名义，为受人的利益或者特定的目的，进行管理或者处分的行为。(见《中华人民共和国信托法》第二条)
[85] The 1934 Act defines a broker as a "person engaged in the business of effecting transaction in securities for the account of others".
[86] [美]约翰．M．戴顿著，《股票市场运作》[M]，叶翔 万方 吕宇译第53至63页。
[87] 吴士君，《证券公司的困境，从制度层面的思考》[J]，《中国证券业研究》，2003．2。
[88] 李连三，《中美券商业务收入对比》[J]，《资本市场》，2002．12。
[89] 梁静，《券商面临生存危机》[J]，证券时报，2003．11。
[90] 参见上海证券交易所，上证联合研究计划之《证券投资人与证券经营机构契约关系研究》第4页。
[91] 金理峰，《证券电子商务中国证券业发展趋势》[N]，企业导报，2002．10。
[92] 李林玲，《我国证券电子商务发展分析》[J]，金融电子化，2000．12)
[93] 余有红，《投资者对网上交易最关心的四个问题》[N]，上海证券报，2001／02／19
[94] 杨钰适，《重视网络安全刻不容缓》[N]，期货日报，2000／11／01
[95] 数据来源：美国证券业协会。2004
[96] 资料来源：www.ml.com.2004.8
[97] 姚备，《券商航母出手不凡》[N]，中国证券报，2000／08／01
[98] 齐飞《强化风险防范 确保系统安全》[N]，中国证券报，2000／06／26
[99] 陈妩，《安全：变革的保障》[N]，中国证券报，2000／05／23
[100] 胡海，《数据看美国证券业特点》，伟海网站，(WWW. WEIHAI. COM. CN)。
[101] 傅建设、孙烽，《海外券商试比高》[J]，《中国证券业通讯》，2002年6月号。
[102] Barnes, Anaitesh, Andrew Whinston, and Fang Yin. "Value and Productivity in the Internet Economy," Computer, Vol. 33, No. 5, May 2000, 102-105.
[103] Brynjolfsson, Erik, and Michael Smith. "Frictionless Commerce? A Comparison of Internet and Conventional Retailers, " MIT Sloan School of Management, August 1999.
[104] Shepherd, William. The Economics of Industrial Organization 4th Ed. Prospect Hills, IL: Waveland Press, 1997.
[105] Carlton, Dennis, and Jeffrey Perloff. Modern Industrial Organization 3rd Ed. Reading, MA: Addison-wesley, 2000.
[106] 林舸，《网上交易的安全要从营业部抓起》[N]，上海证券报，2000／09／04
[107] 财经周刊，《网上交易安全第一》[N]，证券时报，2000／08／06
[108] 田书华，《券商营销策略分析》[J]，《中国证券业通讯》，2003．7
[109] 《证券公司营销体系研究》[J]，中华财会网(www.e521.com)，2003-08-07
[110] 梁静，《2004年券商经纪业务展望》[J]，《中国证券业通讯》，2004．1
[111] 王一军，《对券商经纪业务转型的几点思考》[J]，《中国证券业通讯》，2004．1
[112] 强莹，《券商经纪业务发展的新趋势及其策略调整》[J]，华泰证券研究报告，2003。
[113] 温辉清，《中国证券经纪业务运营模式转型研究》[J]，中国证券业研究，2003．5。
[114] 李晓锦，陈晨，《浮动佣金制推动证券业的营销时代》[J]，浙江金融，2002．5。
[115] 郑晓满，《浅谈证券经纪业务中的服务创新》[J]，经济体制改革，2003．8。
[116] 张银旗，《构建证券公司客户关系管理系统基本思路》，湘财证券研发中心综合研究部。
[117] 徐章一，《顾客服务——供应链一体化的营销管理》[M]。中国物资出版社。，2001
[118] 宝利嘉，《客户关系管理解决方案》[M]，中国经济出版社。2002
[119] [美]罗纳德S史威福特／著，《客户关系管理——加速利润和优势提升》[M]，杨东龙／等译，中国经济出版社，2002。
[120] 焦志常，《证券公司如何提升核心竞争力》[M]，券商研究，2003．8。
[121] 张弘，《新环境下券商经纪业务的策略调整》[J]，联合证券研究发展部研究报告，2003。
[122] 《股市不同阶段的营销策略》[N]，上海证券报，2003年11月3日07：59。
[2] 《中国证券市场发展前沿问题研究》[M]，中国金融出版社，2000。
[3] 中国证券业协会，《面向二十一世纪的选择—中国证券公司发展战略研究》[M]，经济科学出版社，2002。
[4] 《从政策化生存到数字化生存》[N]出自2001年12月4日的《上海证券报》。
[5] 焦瑾璞，《WTO与中国金融业的未来》[M]，中国金融出版社，2002。
[6] 中国证券业协会编，《中国证券市场年报(2000)》[M]，中国金融出版社，2001。
[7] 全国优秀证券营业部经验材料汇编，《规范经营，优质服务，开拓创新》[J]，中国证券业协会，2000
[8] 《上证统计月报》[N]，上海证券交易所，2001年8月。
[9] 胡章宏，《金融可持续发展》[M]，中国金融出版社。
[10] Lyn M. Fraser Aileen Ormiston, Understanding Financial Statements, Prentice Hall International, Inc. 2000.
[11] Frank J. Fabozzi Franco Modigliani, Capital Markets Institutions and Instruments, Prentice hall International, Inc. 2000.
[12] 《中华人民共和国信托法》[J]，中国法制出版社，2000
[13] 《证券交易》[M]，中国证监会从业人员资格考试委员会办公室编，上海财经大学出版社1999年版。
[14] 叶林，《证券法》[M]，中国人民大学出版社，2000。
[15] 《证券法应用指南》[M]，全国人大常委会办公厅《证券法应用指南》编写组，改革出版社，2002。
[16] [美]约翰．M．戴顿，《股票市场运作》[M]，叶翔、万方、吕宇译，清华大学出版社 西蒙与舒斯特国际出版公司 1998年版。
[17] DAVID L. RATNER, SECURITIES REGULATION, WEST GROUP, SIXTH EDITION. 2003
[18] 岳正坤，《WTO与证券营销》[M]，湖北人民出版社，2001年版。
[19] 杨伟文，《现代市场营销学》[M]，湖南人民出版社，2001年版。
[20] 《中国证券市场发展前沿问题研究》[J]，中国证业协会2000年重点课题研究报告，中国金融出版社，2001年出版。
[21] 《客户关系管理在证券公司的应用研究》[J]，中信证券研究报告，2001年8月
[22] 《证券营业部发展前景与政策建议》[N]，国泰君安证券研究所，《中国证券报》，2000。
[23] 马晓生，《网上交易：我国证券行业的机遇与挑战》[N]，《证券市场导报》，1999年7月。
[24] 张莹，《证券网上交易：现状与发展前景》[M]，华泰证券研究所，2001。
[25] 祝玉斌，《网上交易与经纪类证券公司的战略性调整》[J]，《中国金融》，2001年3月。
[26] 《平安证券营销打天下(中介之窗)》[N]，《市场报》，2001年7月。
[27] 《强化营销组合 优化网点结构》[J]，国泰君安证券研究所，2000。
[28] 叶正茂，《证券经纪业务的未来发展》[J]，中国银河证券研究中心，2002。
[29] 张炜，《佣金制度改革可能采取的过渡办法》[N]，《市场报》，2000年11月
[30] 《佣金制度改革必须分阶段进行》[N]，《中国证券报》，2001年1月
[31] Michael Hammer& James Champy: Reengineering the Corporation; a manifesto for business revolution, Newton, 1994.
[32] 杜飞进、吴勇敏，《企业兼并论》[M]，浙江人民出版社，1999年。
[33] 芮明杰，《中国：企业兼并的理论与操作》[M]，上海人民出版社，2003年。
[34] 曹尔阶，《中国证券市场研究与展望》[M]，中国财政经济出版社，2001年。
[35] 保罗．A．萨缪尔森、威廉．D．诺得豪斯著，《经济学》[M]，中国发展出版社 1992年版。
[36] 陆岱孙、厉以宁主编，《国际金融学说史》[M]，中国金融出版社 1992年版
[37] 世界银行，《中国：长期发展的总结和方案》，[M]中国财政经济出版社，1992年版
[38] 奥林宏，《股份制向何处去》[M]，中国计划出版社，1995年版。
[39] 科斯著，《企业的性质》[M]，参见科斯著《企业、市场与法律》，上海三联书店，1990
[40] 宫崎义，《日本经济的结构和演变》[M]，中国对外经济贸易出版社，1990年版。
[41] 希克斯，《价值与资本》[M]商务印书馆，1999年版。
[42] 陈彪如，《国际金融概论》[M]，华东师范大学出版社，2002年版。
[43] 赵海宽，《货币银行学概论》[M]，经济科学出版社，1995年版。
[44] 马克思，《资本论》[M]，人民出版社，1975年版。
[45] Conn, R, L, and F. Connel."International mergers: Returns to V. S. and British Firm," Journal of Business Finance &Accounting 17, 1990, PP. 687-711.
[46] James. Fair burn. and. John kay. Mergers and Marger Policy, Oxford Vniv. Pr, 1989.
[47] Crampton, panl s: Mergers and the competition Act. Carswell, 1990.
[48] Hawawini, Gabried A:Mergers and acqaisitions in the V.S. Banking Lndustry North, Holland, 1990.
[49] Pitelis. Christos: Corporate Capital: Control, Ownership. savingand Crisis. Cambridge. Vniv. Pr, 1987.
[50] 吴德庆、邓莱霖主编《企业兼并问题研究》[M]，中国人民大学出版社2002年。
[51] 解培才主编《工业企业经济战略》[M]，中国人民大学出版社2000年。
[52] 艾野编泽，《上市、收购、合并》[M](香港)万源财经资讯公司，1987年8月2日。
[53] 孙尚清主编，《中国市场发展报告》[M]，中国发展出版社，1994年9月。
[54] 国务院六部委局“国有企业产权交易情况联合调研组”《关于国有企业产权交易情况的调查报告》。2002。
[55] 邹永新，《公司重组的概念，原则与风险控制》[J]，《企业集团管理》，2000年7月
[56] 马洪主编，《中国经济形势与发展》[M]，中国发展出版社124页(关于证券市场定义)
[57] 赵雪恒，《财政金融学[M]》主编，中国财政济出版社，2003。
[58] 陈云震，《西方财务会计》[M]，200页主编(证券定义)
[59] 北京天则经济研究所编，《中国并购金典》[M]，学林出版社。
[60] Ghoshal, S, and N. Nogria, "Internal Differentiation Within Mutinational Corportion," Strategic Management Journa110, 1989, PP323-327.
[61] Ravetz, Jerome. Raymand, The Merger of Knowledge with poner Man Sell Publishing Limited, 1990.
[62] 古远，《股权交易在深圳“寻边”》[N]，《上市公司》，1994年1月6日。
[63] 陈惠玲，《美国资金中国企业的趋势》[N]，《信报财经新闻》，2003年8。
[64] 高西庆，《上市公司收购中的若干法律问题》[N]，《证券导报》2003 3月。
[65] 高西庆，施婷婷《上市公司收购中的若干法律问题》[N]，《证券市场》，2000。
[66] 编写组编，《台湾股市及证券交易所》[M]中信出版社 2001年6月。
[67] 郑如玉译，《美国证券市场》(台湾) 中华民国证券市场发展基金会 1988年3月初版
[68] 《资产重组带来股市格局大重组》[N]，中国证券报，2002．1．13
[69] 《资产重组的几个深层次问题》[N]，中国证券报，2001年10月
[70] Jarrell. G. A, J.A. Brickley. and. J.M. Netter,"The Market for Coporate Control: The Emiprical Evidence Since 1980", Journal of Economic perspective, vol2, No1,
1988．
[71] 《中华人民共和国证券法通释》[M]，中国经济出版社1页
[72] 《业内兼并重组：中国券商跨世纪命题》[N]，中国证券报，1998年1月。
[73] Rock, M.L. Rock, R. H. and sikora, Martin, The Mergers Acqusitions. Handbook, Mc Graw-Hill, Inc, 1994.
[74] Keith Cowling, et al. Mergers and Economic Performance, The Vniv. Pr, 1980.
[75] Dennis Campbel, David A. Garbus. Mergers and Acquisitions, Kluwer Law and Taxation Publishers 1991.
[76] 崔功颖，《网上交易的安全体系设计》[J]，期货日报，1999／11／16。
[77] 王如富，《传统模式与市场格格不入 券商盈利模式需创新》，新华网，2003．10。
[78] 张刚，《券商已经“翻身”?》[J]，证券日报，2004．3．25。
[79] 中国证券业协会编，《中国证券市场发展前沿问题研究(2000)》[M]，中国金融出版社2000年12月。
[80] 冉学东、唐君燕，《政策法规掣肘中期重组 金融控股集团渐露雏型》[J]，经济观察报，2004．2．27。
[81] Securities and Exchange Commission, Division of Market Regulation. "Electronic Communication Networks and After-Hours Trading." June 2000.
[82] [美]Martin V．Deise Conrad Nowikow、Patrick King Amy Wright，《电子商务管理者指南—战术到战略》[M]，黄京华等译，清华大学出版社，2002．3。
[83] [美]阿罗，《信息经济学》(中译本)[M]，北京经济学院出版社，2000。
[84] 信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人意愿以自己的名义，为受人的利益或者特定的目的，进行管理或者处分的行为。(见《中华人民共和国信托法》第二条)
[85] The 1934 Act defines a broker as a "person engaged in the business of effecting transaction in securities for the account of others".
[86] [美]约翰．M．戴顿著，《股票市场运作》[M]，叶翔 万方 吕宇译第53至63页。
[87] 吴士君，《证券公司的困境，从制度层面的思考》[J]，《中国证券业研究》，2003．2。
[88] 李连三，《中美券商业务收入对比》[J]，《资本市场》，2002．12。
[89] 梁静，《券商面临生存危机》[J]，证券时报，2003．11。
[90] 参见上海证券交易所，上证联合研究计划之《证券投资人与证券经营机构契约关系研究》第4页。
[91] 金理峰，《证券电子商务中国证券业发展趋势》[N]，企业导报，2002．10。
[92] 李林玲，《我国证券电子商务发展分析》[J]，金融电子化，2000．12)
[93] 余有红，《投资者对网上交易最关心的四个问题》[N]，上海证券报，2001／02／19
[94] 杨钰适，《重视网络安全刻不容缓》[N]，期货日报，2000／11／01
[95] 数据来源：美国证券业协会。2004
[96] 资料来源：www.ml.com.2004.8
[97] 姚备，《券商航母出手不凡》[N]，中国证券报，2000／08／01
[98] 齐飞《强化风险防范 确保系统安全》[N]，中国证券报，2000／06／26
[99] 陈妩，《安全：变革的保障》[N]，中国证券报，2000／05／23
[100] 胡海，《数据看美国证券业特点》，伟海网站，(WWW. WEIHAI. COM. CN)。
[101] 傅建设、孙烽，《海外券商试比高》[J]，《中国证券业通讯》，2002年6月号。
[102] Barnes, Anaitesh, Andrew Whinston, and Fang Yin. "Value and Productivity in the Internet Economy," Computer, Vol. 33, No. 5, May 2000, 102-105.
[103] Brynjolfsson, Erik, and Michael Smith. "Frictionless Commerce? A Comparison of Internet and Conventional Retailers, " MIT Sloan School of Management, August 1999.
[104] Shepherd, William. The Economics of Industrial Organization 4th Ed. Prospect Hills, IL: Waveland Press, 1997.
[105] Carlton, Dennis, and Jeffrey Perloff. Modern Industrial Organization 3rd Ed. Reading, MA: Addison-wesley, 2000.
[106] 林舸，《网上交易的安全要从营业部抓起》[N]，上海证券报，2000／09／04
[107] 财经周刊，《网上交易安全第一》[N]，证券时报，2000／08／06
[108] 田书华，《券商营销策略分析》[J]，《中国证券业通讯》，2003．7
[109] 《证券公司营销体系研究》[J]，中华财会网(www.e521.com)，2003-08-07
[110] 梁静，《2004年券商经纪业务展望》[J]，《中国证券业通讯》，2004．1
[111] 王一军，《对券商经纪业务转型的几点思考》[J]，《中国证券业通讯》，2004．1
[112] 强莹，《券商经纪业务发展的新趋势及其策略调整》[J]，华泰证券研究报告，2003。
[113] 温辉清，《中国证券经纪业务运营模式转型研究》[J]，中国证券业研究，2003．5。
[114] 李晓锦，陈晨，《浮动佣金制推动证券业的营销时代》[J]，浙江金融，2002．5。
[115] 郑晓满，《浅谈证券经纪业务中的服务创新》[J]，经济体制改革，2003．8。
[116] 张银旗，《构建证券公司客户关系管理系统基本思路》，湘财证券研发中心综合研究部。
[117] 徐章一，《顾客服务——供应链一体化的营销管理》[M]。中国物资出版社。，2001
[118] 宝利嘉，《客户关系管理解决方案》[M]，中国经济出版社。2002
[119] [美]罗纳德S史威福特／著，《客户关系管理——加速利润和优势提升》[M]，杨东龙／等译，中国经济出版社，2002。
[120] 焦志常，《证券公司如何提升核心竞争力》[M]，券商研究，2003．8。
[121] 张弘，《新环境下券商经纪业务的策略调整》[J]，联合证券研究发展部研究报告，2003。
[122] 《股市不同阶段的营销策略》[N]，上海证券报，2003年11月3日07：59。