中国创业板市场准入条件立法研究
摘要
当今世界，科学技术迅猛发展，高科技与高风险同时进入生产领域和资本市场，并不断渗透到社会生活的各个角落。主板市场已经不能满足中小高新技术企业的资金募集与资本退出需求，于是，富含高科技成分的创业板市场应运而生。创业板市场是加快建立中国风险投资机制、促进科技进步与创新、支持高新技术产业化的中心环节，作为一个全新的市场，它将带来资源配置机制、企业组织机制的全面创新，并将进一步完善中国的资本市场体系。因此，创业板市场的门槛对于拟上市的中小高新技术企业来说就显得尤为重要，这关系其能否入市、是否“达标”。门槛的设立必须考虑到这些企业的特殊性，所以创业板市场可以设立较主板市场低的门槛，但低门槛有可能会增加系统风险，这就需要建立一系列“低门槛”的风险防范制度。因此，创业板市场的准入条件必须考虑多方面的因素，以此来实现资源的优化配置。
本文从中国有关创业板市场准入条件的立法实践入手，探讨了创业板市场准入条件的立法原则——低门槛原则，并将笔墨集中于完善中国创业板市场准入条件的立法构想，最后将目光落在了“低门槛”的风险防范制度。本文通过比较各国的相关立法来阐明创业板市场准入条件这一法律制度，并反观我国立法，尝试对我国立法提出一些有益的立法建议。
本文对创业板市场准入条件的研究主要包括四个部分：
第一部分为中国有关创业板市场准入条件的立法实践。这一部分研究分析了风险投资和创业板市场以及准入条件的立法实践——《公司法》修正案和深圳证券交易所《创业企业股票发行上市审核规则（征求意见稿）》。
第二部分为创业板市场准入条件的立法原则——低门槛原则。这一部分介绍了市场准入制度与创业板市场的准入条件，论述了低门槛原则是贯穿创业板市场准入条件的核心原则。
第三部分为完善中国创业板市场准入条件的立法构想，这是本文集中要论述的主要问题。通过借鉴海外各国创业板市场以及国内主板市场的经验和教训，围绕创业板市场的准入条件，本文提出了一系列的立法构想，这些立法构想集中体现在对上市对象、经营期限、股本总额、最低公众持股以及独立董事等法律制度的完善。
第四部分为“低门槛”的风险防范制度。既然创业板市场设立了较主板市场低的门槛，那么门槛低是否意味着市场风险加大了呢？这一部分主要阐述了“低门槛”的风险防范制度可以防范和化解创业板市场的风险。
本文从中国有关创业板市场准入条件的立法实践入手，探讨了创业板市场准入条件的立法原则——低门槛原则，并将笔墨集中于完善中国创业板市场准入条件的立法构想，最后将目光落在了“低门槛”的风险防范制度。本文通过比较各国的相关立法来阐明创业板市场准入条件这一法律制度，并反观我国立法，尝试对我国立法提出一些有益的立法建议。
本文对创业板市场准入条件的研究主要包括四个部分：
第一部分为中国有关创业板市场准入条件的立法实践。这一部分研究分析了风险投资和创业板市场以及准入条件的立法实践——《公司法》修正案和深圳证券交易所《创业企业股票发行上市审核规则（征求意见稿）》。
第二部分为创业板市场准入条件的立法原则——低门槛原则。这一部分介绍了市场准入制度与创业板市场的准入条件，论述了低门槛原则是贯穿创业板市场准入条件的核心原则。
第三部分为完善中国创业板市场准入条件的立法构想，这是本文集中要论述的主要问题。通过借鉴海外各国创业板市场以及国内主板市场的经验和教训，围绕创业板市场的准入条件，本文提出了一系列的立法构想，这些立法构想集中体现在对上市对象、经营期限、股本总额、最低公众持股以及独立董事等法律制度的完善。
第四部分为“低门槛”的风险防范制度。既然创业板市场设立了较主板市场低的门槛，那么门槛低是否意味着市场风险加大了呢？这一部分主要阐述了“低门槛”的风险防范制度可以防范和化解创业板市场的风险。
引文
著作类：
董浩岩：《中国风险投资实务》，中国社会科学出版社，2002年4月版。
陈德棉 蔡莉：《风险投资运行机制与管理》，经济科学出版社，2003年1月版。
吴自力 赵广辉：《风险投资与二板市场》，广西人民出版社，2001年1月版。
赵锡军：《论证券监管》，中国人民大学出版社，2000年4月版。
李好好 孙克任：《风险投资学》，山西经济出版社，2002年8月版。
顾雷：《中国创业板股票上市操作路径与法律实证》，中国广播电视出版社，2002年1月版。
王巍主编：《第二板市场——新兴企业创业良机》，中国工商联合出版社，1999年版。
王国刚：《中国创业板市场研究》，社会科学文献出版社，2002年11月版。
张开平：《英美公司董事制度研究》，法律出版社，1998年1月版。
徐晓松主编：《公司法学》，中国政法大学出版社，1996年10月版。
郭锋主编：《证券法律评论》，法律出版社，2002年10月版。
吴志攀 白建军主编：《证券市场与法律》，中国政法大学出版社，2000年5月版。
黄小花：《中国证券市场发展与创新研究》，湖南大学出版社，2002年5月版。
官欣荣：《独立董事制度与公司治理：法理和实践》，中国检察出版社，2003年3月版。
(美)W·D·比格利夫 (美)J·A·蒂蒙斯著 刘剑波等译：《处于十字路口的风险投资：美国风险投资的回顾与展望》，山西人民出版社，2001年9月版。
论文类：
李齐云：《创业板市场制度安排与运作机制刍议》，载自2001年第3期(总第53期)《金融科学》。
盛世豪：《试论我国市场准入制度的现状与改革取向》，载自2001年第3期《中共浙江省委党校学报》。
晏志刚：《论我国创业板市场的构想及相关法律问题》，载自2001年第3期《武汉科技大学学报》。
傅俊霖：《东亚地区创业板市场的建设》，载自2002年第4期《当代亚太》。
强莹：《企业在创业板上市的基本条件及应做的准备工作》，载自2000年第6期《世界经济与政治论坛》。
林毅夫 苏剑：《论二板市场在我国发展的前景》，载自2000年第11期《中国软科学》。
张华 鄢华：《企业股权集中度的决定因素》，载自2002年第3期《西北工业大学学报（社会科学版）》。
谢永平：《我国股市过度投机的症结及对策思考》，载自1997年第7期《广东金融》。
张戡 陈亮：《给二板市场订规矩：创新与变革》，载自2000年第8期《中国中小企业》。
马海涯：《我国股票二级市场过度投机问题探讨》，载自2000年第1期《社科纵横》。
刘国亮 王加胜：《上市公司股权结构、激励制度及绩效的实证研究》，载自2000年第5期《经济理论与经济管理》。
张炜：《“猴王”践踏股东》，载自2001年3月2日《中国经济时报》。
高建明：《关于完善中国上市公司治理制度的思考》，载自2002年第10期《经济改革》。
周友苏：《二板市场若干法律问题研究》，载自2001年第2期《经济体制改革》。
程洪俊：《让独立董事真正发挥作用》，载自2001年2月21日《证券时报》。
林娜：《关于完善我国独立董事制度的若干问题探讨》，载自2002年第12期《中共福建省委党校学报》。
易宪容：《关于独立董事的独立性》，载自2002年9月28日《财经周刊》。
吴建环：《我国创业板上市公司独立董事制度的缺陷及其完善》，载自2003年第3期《经济师》。
孙敬水：《完善我国创业板上市公司独立董事制度的思考》，载自2002年第8期《科技进步与对策》。
陈永耀：《我国创业板可能存在的风险及其防范探讨》，载自《福建论坛》（经济社会版）总第220期。
董辅礽：《创业板市场的风险问题》，载自2002年第1期《资本市场研究》。
王开国：《建设我国二板市场的战略构想》，载自2001年第3期《投资与证券》。
吴现立 陈志：《创业板市场风险防范研究》，载自2002年第1期《洛阳工业高等专科学校学报》。
胡贤文 王丽娟：《创业板市场的高风险及其防范》，载自2001年第6期《金融探索》。
吴佳：《谈谈创业板保荐人制度》，载自2000年第11期《上海财税》。
杨名扬 袁丽鹃：《我国二板市场的风险及监管》，载自2000年11月25日《金融时报》。
曾殷志：《试论中国证券二板市场的法律监管》，载自2003年第1期《邵阳学院学报(社会科学)》。
花荣：《关于我国创业板市场的思考》，载自2000年第11期《南方金融》。
董浩岩：《中国风险投资实务》，中国社会科学出版社，2002年4月版。
陈德棉 蔡莉：《风险投资运行机制与管理》，经济科学出版社，2003年1月版。
吴自力 赵广辉：《风险投资与二板市场》，广西人民出版社，2001年1月版。
赵锡军：《论证券监管》，中国人民大学出版社，2000年4月版。
李好好 孙克任：《风险投资学》，山西经济出版社，2002年8月版。
顾雷：《中国创业板股票上市操作路径与法律实证》，中国广播电视出版社，2002年1月版。
王巍主编：《第二板市场——新兴企业创业良机》，中国工商联合出版社，1999年版。
王国刚：《中国创业板市场研究》，社会科学文献出版社，2002年11月版。
张开平：《英美公司董事制度研究》，法律出版社，1998年1月版。
徐晓松主编：《公司法学》，中国政法大学出版社，1996年10月版。
郭锋主编：《证券法律评论》，法律出版社，2002年10月版。
吴志攀 白建军主编：《证券市场与法律》，中国政法大学出版社，2000年5月版。
黄小花：《中国证券市场发展与创新研究》，湖南大学出版社，2002年5月版。
官欣荣：《独立董事制度与公司治理：法理和实践》，中国检察出版社，2003年3月版。
(美)W·D·比格利夫 (美)J·A·蒂蒙斯著 刘剑波等译：《处于十字路口的风险投资：美国风险投资的回顾与展望》，山西人民出版社，2001年9月版。
论文类：
李齐云：《创业板市场制度安排与运作机制刍议》，载自2001年第3期(总第53期)《金融科学》。
盛世豪：《试论我国市场准入制度的现状与改革取向》，载自2001年第3期《中共浙江省委党校学报》。
晏志刚：《论我国创业板市场的构想及相关法律问题》，载自2001年第3期《武汉科技大学学报》。
傅俊霖：《东亚地区创业板市场的建设》，载自2002年第4期《当代亚太》。
强莹：《企业在创业板上市的基本条件及应做的准备工作》，载自2000年第6期《世界经济与政治论坛》。
林毅夫 苏剑：《论二板市场在我国发展的前景》，载自2000年第11期《中国软科学》。
张华 鄢华：《企业股权集中度的决定因素》，载自2002年第3期《西北工业大学学报（社会科学版）》。
谢永平：《我国股市过度投机的症结及对策思考》，载自1997年第7期《广东金融》。
张戡 陈亮：《给二板市场订规矩：创新与变革》，载自2000年第8期《中国中小企业》。
马海涯：《我国股票二级市场过度投机问题探讨》，载自2000年第1期《社科纵横》。
刘国亮 王加胜：《上市公司股权结构、激励制度及绩效的实证研究》，载自2000年第5期《经济理论与经济管理》。
张炜：《“猴王”践踏股东》，载自2001年3月2日《中国经济时报》。
高建明：《关于完善中国上市公司治理制度的思考》，载自2002年第10期《经济改革》。
周友苏：《二板市场若干法律问题研究》，载自2001年第2期《经济体制改革》。
程洪俊：《让独立董事真正发挥作用》，载自2001年2月21日《证券时报》。
林娜：《关于完善我国独立董事制度的若干问题探讨》，载自2002年第12期《中共福建省委党校学报》。
易宪容：《关于独立董事的独立性》，载自2002年9月28日《财经周刊》。
吴建环：《我国创业板上市公司独立董事制度的缺陷及其完善》，载自2003年第3期《经济师》。
孙敬水：《完善我国创业板上市公司独立董事制度的思考》，载自2002年第8期《科技进步与对策》。
陈永耀：《我国创业板可能存在的风险及其防范探讨》，载自《福建论坛》（经济社会版）总第220期。
董辅礽：《创业板市场的风险问题》，载自2002年第1期《资本市场研究》。
王开国：《建设我国二板市场的战略构想》，载自2001年第3期《投资与证券》。
吴现立 陈志：《创业板市场风险防范研究》，载自2002年第1期《洛阳工业高等专科学校学报》。
胡贤文 王丽娟：《创业板市场的高风险及其防范》，载自2001年第6期《金融探索》。
吴佳：《谈谈创业板保荐人制度》，载自2000年第11期《上海财税》。
杨名扬 袁丽鹃：《我国二板市场的风险及监管》，载自2000年11月25日《金融时报》。
曾殷志：《试论中国证券二板市场的法律监管》，载自2003年第1期《邵阳学院学报(社会科学)》。
花荣：《关于我国创业板市场的思考》，载自2000年第11期《南方金融》。