华隆制药并购百合生物的财务分析
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摘要
本文主要探讨并购企业财务分析的内容和方法，以期有助于我国企业的并购走上规范化和理性化的轨道。
论文共分为五章：
第一章为导言。主要介绍并购对市场经济发展的影响、地位以及目前国内外有关企业并购的研究现状。
第二章介绍了并购双方的概况、发展战略、并购的原因以及并购对双方的影响。
第三章研究了目标企业财务状况分析的内容和方法。文章以目标企业为对象，以会计报表为基础，采取会计报表结构分析，趋势分析与财务比率分析相结合的方法，对目标企业的财务状况进行详细分析，目的是了解目标企业的真实财务状况，概括出目标企业的经营状况，了解目标企业的资产、负债的质量，为下一步评估目标企业的价值和未来整合目标企业的资源寻找切入点。
第四章探讨了目标企业价值评估。在对目标企业进行财务分析的基础上，通过综合和比较国内外上市公司和非上市公司企业价值评估的各种方法，确定了以折现现金流量法这一评估框架作为企业价值评估的主导方法。
第五章研究了企业并购的支付方式和并购的财务风险问题。分析了不同支付方式和所得税给企业并购带来的影响；并介绍了并购财务风险考虑的内容和对策。
This paper mainly researches the contents and methods of the financial analysis of the merger
and acquisition, in order to make merger and acquisition between Chinese enterprises regular
and rational.
The paper includes five chapters:
Chapter One is an introductory chapter. In this chapter, the author explains the effect of
merger and acquisition on the development of market economy and the current research
situation relating to merger and acquisition.
Chapter Two presents the outline and the developing strategy of the two parties of merger and
acquisition, and the effect of merger and acquisition on the two parties.
Chapter Three studies the contents and methods of the financial analysis of the target
enterprise. In the basis of the financial statement, the author analyses the financial situation of
target enterprises through combining structural analysis, trend analysis and financial ratio
analysis so as to understand the real financial situation, summarize the operational status and
get to know the quality of assets and liabilities.
Chapter Four is about the value estimation of target enterprise. On the foundation of the
financial analysis of target enterprise, though synthesizing and comparing all kinds of
methods of value estimation about the listed and unlisted companies domestically and abroad,
the author determines to regard discounted cash flow as the dominant method of value
estimation.
Chapter Five studies the mode of payment and the financial risk of merger and acquisition. In
this chapter, the author analyses the effects of the different mode of payment and income tax
on enterprises merger and acquisition, and account for the contents and countermeasures of
merger and acquisition risks.
论文共分为五章：
第一章为导言。主要介绍并购对市场经济发展的影响、地位以及目前国内外有关企业并购的研究现状。
第二章介绍了并购双方的概况、发展战略、并购的原因以及并购对双方的影响。
第三章研究了目标企业财务状况分析的内容和方法。文章以目标企业为对象，以会计报表为基础，采取会计报表结构分析，趋势分析与财务比率分析相结合的方法，对目标企业的财务状况进行详细分析，目的是了解目标企业的真实财务状况，概括出目标企业的经营状况，了解目标企业的资产、负债的质量，为下一步评估目标企业的价值和未来整合目标企业的资源寻找切入点。
第四章探讨了目标企业价值评估。在对目标企业进行财务分析的基础上，通过综合和比较国内外上市公司和非上市公司企业价值评估的各种方法，确定了以折现现金流量法这一评估框架作为企业价值评估的主导方法。
第五章研究了企业并购的支付方式和并购的财务风险问题。分析了不同支付方式和所得税给企业并购带来的影响；并介绍了并购财务风险考虑的内容和对策。
This paper mainly researches the contents and methods of the financial analysis of the merger
and acquisition, in order to make merger and acquisition between Chinese enterprises regular
and rational.
The paper includes five chapters:
Chapter One is an introductory chapter. In this chapter, the author explains the effect of
merger and acquisition on the development of market economy and the current research
situation relating to merger and acquisition.
Chapter Two presents the outline and the developing strategy of the two parties of merger and
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analysis so as to understand the real financial situation, summarize the operational status and
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Chapter Four is about the value estimation of target enterprise. On the foundation of the
financial analysis of target enterprise, though synthesizing and comparing all kinds of
methods of value estimation about the listed and unlisted companies domestically and abroad,
the author determines to regard discounted cash flow as the dominant method of value
estimation.
Chapter Five studies the mode of payment and the financial risk of merger and acquisition. In
this chapter, the author analyses the effects of the different mode of payment and income tax
on enterprises merger and acquisition, and account for the contents and countermeasures of
merger and acquisition risks.
引文
[1] 黎明 潘龙萍 徐茜 钱文箐 财务报告分析 立信会计出版社 2003．3 38页、66页、179页、196页、259页
[2] 蔡建民，徐毅强 企业并购中的财务分析．上海会计，2001．1 20页
[3] 荆新，刘兴云，财务分析学．北京：经济科学出版社，2000
[4] 王人杰．企业并购中的财务分析．辽宁经济．2003．3 52页
[5] 郑慧、时杰．企业并购财务问题分析．财务与会计导刊，2001年第7期32页
[6] 财务成本管理2003年度注册会计师全国统一考试指定辅导教材 经济科学出版社34页37页39页
[7] Milton L,Rock, Robert H.Rock, Martin Sikora,MCGraw-Hill, Inc.Mergers&Acquistions Handbook, 165-166
[8] 赵海燕 李淑芝 田立娜 浅谈企业价值评估．黑龙江财会2002．9 20页
[9] J.M. Samuels,F.M. Wilkes,R.E. Brayshw, Management of Caompany Finance, Blackwell Publisher, 79
[10] 王为民 张世英．企业并购中的价值确定方法评价．价格理论与实践2002．4 18页
[11] 张春红 企业并购中的并购价格及影响因素 科技与管理2003．4 76页
[12] 李小红 马威 浅谈企业兼并中交易价格的确定．技术经济与管理研究2003．3 54页
[13] 王燕．企业并购中支付方式的研究综述．经济师．2002．4 22页
[14] 李霞．上市公司收购中的资产评估要重视价值评估．工业技术经济2003．4 107页
[15] 李晓明．试论企业价值评估方法模型．数量经济技术经济研究．2000．5 23-23页
[16] 徐杰．企业购并方案的决策．辽宁经济．2002．10 15
[17] 苏罡 刘可新 李爽．企业并购目标的财务评估．上海会计，1997．8
[18] 史红燕．企业并购的支付方式评述．财经问题研究．2003．4 91页92页
[19] 陈信元等．我国上市公司换股合并的会计方法选择．会计研究，2001．5 17页
[20] J.Fred.Weston, Kwang.5.Chung, Juan.A.Siu(1998).Takeover, Restructuring and CorPorate Governance, Prentice Hall.Auerach.A.ed.Merger and Acquisition,chcdago: University of Chicago Roll,R."The Hypothesis of Corporate Takeovers" ,joural of Business, 1986
[21] 胡艳，任建华．公司并购支付方式的比较、选择及创新 盐城师范学院学报2002．11 4页
[22] 税法 财政部注册会计师考试指定辅导教材．经济科学出版社 北京2002 212-218页
[23] 张选民 郑艳娇 浅析公司并购的支付方式 安徽商贸职业技术学院学报2002．2 33页
[24] Milton L.Rock: Rock.martin Sikora: The Merger & Acquisitions Handbook, 1995
[25] 陈共荣 艾志群 论企业并购的财务风险 财经理论与实践2002．3 69-71页
[26] 顾靖康．浅议资产重组风险．专题摘编，2000年第9期23页
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