中国投资与经济增长关系的实证研究
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摘要
在经济运行中，投资具有先导作用，是一国经济增长的第一推动力，因此，所有经济学家和政府决策部门都十分重视对投资运行的研究，但任何国家、地区和企业也都将投资放在经济活动的重要地位。
自1996年我国经济顺利实现“软着陆”以来，国民经济运行状况良好，GDP平稳增长。但是，商品严重供过于求，失业人口不断增多，社会显失公平和“三农问题”等始终没能得到解决，而且伴随着市场经济体制改革的不断深入和市场运行机制的逐步完善，这些矛盾和问题越来越显现出来，并成为经济体制进一步改革和市场机制正常运转的重要制约因素。为了解决这些矛盾和问题，国家政府已经采取了不少策略和措施。虽然我们知道，这些问题的解决，仅仅依赖投资是难以奏效的，或者说其中某些矛盾和问题，正是过去多年来重投资、重积累、轻消费的累积结果。但无论如何，投资的作用是消费所不能代替的；实施消费启动，也绝不是不要投资。只要我们对投资规模、投资结构等问题给予高度重视，在合理控制投资规模的前提下，优化投资结构，投资对经济运行的促进作用就能充分的发挥出来，投资就能够推动经济增长并促进经济运行的良性循环。
本文采用实证分析与比较分析的方法，收集自改革开放以来我国宏观经济运行的主要相关数据，建立数据模型，并分阶段进行比较分析来阐述投资与经济增长的关系，同时对投资进行结构性分析，分别比较政府投资、民间投资与经济增长的关系，找出存在的问题并给出对策建议。
本论文共分为四章，十一个小节：
第一章是本文的理论基础，主要是根据国内外关于投资、经济增长以及二者之间关系的研究的一个综述，通过各种观点的比较分别给出具体的定义，并最终得出投资是经济增长的决定性力量。
第二章进入本文的实证分析阶段，主要是根据历史数据得出中国的经济增长和世界其他国家类似，在很大程度上依赖于投资的增长。在这一章里，分别采用图表数据比较分析和回归模型分析的方法进行论证并得出结论，我国只有保持高速、合理的投资增长速度，才能保证经济的稳定增长。
第三章对投资进行结构性分析。通过对政府投资和民间投资对比分析，在肯
定二者在经济增长中发挥巨大作用的同时，分别指出了不足和存在的问题。
第四章是本文的最后一章，也是本文最具创新的一章。在这一章里将针对上一章所存在的问题给出相应的对策建议，希望能够起到抛砖引玉的作用。
As the first important impetus of one nation’s economic growth, investment acts as the forerunner in economic development. So either economists or policymakers in government always attach importance in this field, so as every country, every region, and every enterprise.
Since 1996, when it properly gains so-called soft-landing gently, our national economy has been growing very well in general. But in the other hand, we can’t be blind to the fact of over-supplied commodities, more and more lay-offs, unbalanced social distribution system and so-called “three peasants problem”. All these issues have already become the main obstacle in economic system reform in advance and in regular operation of market mechanism. The central government has already adopted several policies and plans to solve these problems. We can’t settle all these difficulties just relying on investment, because which come from paying more attention to investment, to accumulation, and ignoring consuming. Nevertheless, the role of investment can’t be substituted by consumption. Promoting consumption doesn’t mean letting investment alone. If only we attach more importance to investment structure and investment scale, investment can play a very good role to pushing economy forward, and to promoting economy developing in good cycle in the condition of investment quantity in proper control.
In this case, I choose the regression research about the relation between Chinese investment and economical growth as my thesis for the degree of master.
There are four chapters in this thesis.
Chapter one is the theory foundation of this thesis. According to the research of investment, economical growth and their relationship domestically and abroad, I get the result that investment is the key factor of economical growth.
Chapter two is the regression analysis. I get the result that Chinese economical growth depends on the growth of investment from the research of the data before.
Chapter three is the structure analysis of investment. Investment is divided into two parts---government investment and non-government investment. The two parts
are compared with similar analysis methods to get the result.
After the research of the former chapters, Chapter four analysis the problems in the course of domestic economical growth and give some advise for the government.
自1996年我国经济顺利实现“软着陆”以来，国民经济运行状况良好，GDP平稳增长。但是，商品严重供过于求，失业人口不断增多，社会显失公平和“三农问题”等始终没能得到解决，而且伴随着市场经济体制改革的不断深入和市场运行机制的逐步完善，这些矛盾和问题越来越显现出来，并成为经济体制进一步改革和市场机制正常运转的重要制约因素。为了解决这些矛盾和问题，国家政府已经采取了不少策略和措施。虽然我们知道，这些问题的解决，仅仅依赖投资是难以奏效的，或者说其中某些矛盾和问题，正是过去多年来重投资、重积累、轻消费的累积结果。但无论如何，投资的作用是消费所不能代替的；实施消费启动，也绝不是不要投资。只要我们对投资规模、投资结构等问题给予高度重视，在合理控制投资规模的前提下，优化投资结构，投资对经济运行的促进作用就能充分的发挥出来，投资就能够推动经济增长并促进经济运行的良性循环。
本文采用实证分析与比较分析的方法，收集自改革开放以来我国宏观经济运行的主要相关数据，建立数据模型，并分阶段进行比较分析来阐述投资与经济增长的关系，同时对投资进行结构性分析，分别比较政府投资、民间投资与经济增长的关系，找出存在的问题并给出对策建议。
本论文共分为四章，十一个小节：
第一章是本文的理论基础，主要是根据国内外关于投资、经济增长以及二者之间关系的研究的一个综述，通过各种观点的比较分别给出具体的定义，并最终得出投资是经济增长的决定性力量。
第二章进入本文的实证分析阶段，主要是根据历史数据得出中国的经济增长和世界其他国家类似，在很大程度上依赖于投资的增长。在这一章里，分别采用图表数据比较分析和回归模型分析的方法进行论证并得出结论，我国只有保持高速、合理的投资增长速度，才能保证经济的稳定增长。
第三章对投资进行结构性分析。通过对政府投资和民间投资对比分析，在肯
定二者在经济增长中发挥巨大作用的同时，分别指出了不足和存在的问题。
第四章是本文的最后一章，也是本文最具创新的一章。在这一章里将针对上一章所存在的问题给出相应的对策建议，希望能够起到抛砖引玉的作用。
As the first important impetus of one nation’s economic growth, investment acts as the forerunner in economic development. So either economists or policymakers in government always attach importance in this field, so as every country, every region, and every enterprise.
Since 1996, when it properly gains so-called soft-landing gently, our national economy has been growing very well in general. But in the other hand, we can’t be blind to the fact of over-supplied commodities, more and more lay-offs, unbalanced social distribution system and so-called “three peasants problem”. All these issues have already become the main obstacle in economic system reform in advance and in regular operation of market mechanism. The central government has already adopted several policies and plans to solve these problems. We can’t settle all these difficulties just relying on investment, because which come from paying more attention to investment, to accumulation, and ignoring consuming. Nevertheless, the role of investment can’t be substituted by consumption. Promoting consumption doesn’t mean letting investment alone. If only we attach more importance to investment structure and investment scale, investment can play a very good role to pushing economy forward, and to promoting economy developing in good cycle in the condition of investment quantity in proper control.
In this case, I choose the regression research about the relation between Chinese investment and economical growth as my thesis for the degree of master.
There are four chapters in this thesis.
Chapter one is the theory foundation of this thesis. According to the research of investment, economical growth and their relationship domestically and abroad, I get the result that investment is the key factor of economical growth.
Chapter two is the regression analysis. I get the result that Chinese economical growth depends on the growth of investment from the research of the data before.
Chapter three is the structure analysis of investment. Investment is divided into two parts---government investment and non-government investment. The two parts
are compared with similar analysis methods to get the result.
After the research of the former chapters, Chapter four analysis the problems in the course of domestic economical growth and give some advise for the government.
引文
1、安体富，“积极财政政策的淡出：必要性、条件与对策”，《当代财经》，2003年，
第10期
2、曹风歧;“建立和健全中小企业信用担保体系”，《金融研究》，2001年，第5期
3、陈淮著，《走过世纪之交——战略与政策研究》，经济科学出版社，2000年
4、成学真，“中小民营企业融资中银行‘惜贷’现象分析”，《经济管理》，2003年，
第6期
5、杜两省著，《投资与经济增长》，中国财政经济出版社，1996年
6、樊纲，“通货紧缩，有效降价与经济波动”，《经济研究》，2003年，第7期
7、格雷戈里、塔涅夫，“中国民营企业的融资问题”，《经济社会体制比较》，2001年，
第6期
8、国家统计局企业调查总队课题组，“民营经济发展和民营企业成长研究”，《经济研
究参考》，2004年，第22期
9、国家统计局，《中国统计年鉴》，1981——2003年
lO、贾康等，“国债适度规模与我国国债的现实规模”，《经济研究》，2002年，第10
期
ll、李志赟，“银行结构与中小企业融资”，《经济研究》，2002年，第6期
12、刘树成著，《繁荣与稳定》，社会科学文献出版社，2000年
13、刘树成，“新一轮经济周期的背景特点”，《经济研究》，2004年，第3期
14、刘易斯著，《经济增长理论》， 梁小民译， 上海人民出版社， 1997年
15、马洪，千梦奎著，《中国发展研究》，中国发展出版社，1999年
16、毛晋生，“长周期下的融资供求矛盾：我国中小企业融资渠道的问题研究”，《金
融研究》，2002年，第1期
17、人民网，中华人民共和国2003年国民经济和社会发展统计公报，2004年4月27
日
18、任碧云，“启动民间投资，促进经济增长”，《经济问题》，1999年，第10期
19、任碧云，“我国中小企业融资机制探析”，《社会主义经济理论与实践》(人人复印
资料)，2003年，第1期
20、任碧云，“关丁我国社会主义基本经济制度的两点思考”，《社会主义经济理论与
实践》(人大复印资料)，2003年，第6期
21、任碧云，“从生产与消费的辩证关系看我国攻关调控的政策取向”，《消费经济》，
2003年，第3期
22、任碧云，“均衡市场：中国市场经济发展的必然趋势”，《现代财经》，2003年，第
10期
23、任碧云，“中国市场价格走势的实证分析”，《经济经纬》，2003年，第6期
24、任碧云，“从贫富差距的扩大看我国收入分配中公平与效率的调整”，《财经理论
与实践》，2004年，第1期
25、斯蒂格利茨著，《经济学》，人民大学出版社，2002年，第2版
26、任永菊、张岩贵，“外国直接投资对我国经济增长贡献的计量分析”，《当代财经》，
2003年，第9期
27、万解秋著，《企业融资结构研究》，复旦大学出版社，2001年，
28、王广谦著，《中国经济增长波动与政策选择》，中国财政经济出版社，1999年
2 9、王洛林著，《经济周期研究》，经济科学出版社，1998年
30、王梦奎著，《中国经济转轨二十年》，外文出版社，1999年
31、王梦奎著，《中国经济发展的同顾与前瞻》，中国财政经济出版社，2000年
32、王小鲁，樊纲著，《中国经济增长的可持续性》，经济科学山版社，2000年
33、王勇，“控制权安排和企业融资结构”，《南开经济研究》，2003年，第1期
34、王元京，“民营经济投资‘禁区’研究”，《战略与管理》，2002年，第4期
35、吴敬琏著，“《当代中国经济改革的战略与实施》，上海远东出版社，1999年
36、夏杰长著，《促进经济增长方式转变的财政政策选择》，中国财政经济出版社，2000
芷
37、解二明著，《中国经济增长潜力和经济周期研究》，中国计划山版社，2001年
38、熊彼特著，《经济发展理论》，商务印书馆，1990年
39、易国庆著，《中小企业政府管理与政策支持体系研究》，企业管理出版社，2001年
40、应望江、程宏，“中国投资发展(2002—2003)：回顾与展望”，《财经研究》，2003
年，第1期
41、邹燕、续文利：“我国中小企业融资难问题分析”，《山西财经人学学报》，2003年
第3期
42、张吕彩，“2001年宏观经济政策效应分析与今后政策建议”，《宏观经济研究》，2001
年，第12期
43、张杰，“民营经济的金融困境与融资次序”，《经济研究》，2000年，第4期
44、张少龙等著，《支撑经济增长》，华文山版社，2000年
45、张捷，“中小企业的关系型借贷与银行组织结构”，《经济研究》，2002年，第6期
46、张晓峒著，《计量经济分析》，经济科学出版社，2000年
47、中国社会科学院财政与贸易研究所，“中国财政政策10年回顾”，《经济研究参考》
2004年，第2期
48、朱武祥，“企业融资行为与资本结构研究的新发展及启示”，《证券市场导报》，2002
年，第8期
49? United nations, new York and Geneva, 2002, "World Investment Report 2002 Transnational Corporations and Export Competitiveness", United Nations Conference on Trade and Development
50? Siamack shojai, 1999, "Budget Deficits and Debt----A Global Perspective",
Praeger
51? Maxwell. J. Fry, 1999, "Emancipating the Banking System and developing Markets for Governments Debt", Rout ledge
52? IMF, 1999, "World Economics Outlook----Recessions and Recoveries", IMF
press
53? Jith Jayaratne, John Wolken, 1999, "How important are small banks to small business lending? New evidence from a survey of small firms", Journal of Banking and Finance
54, Ken Cavalluzzo, Linda Cavalluzzo, John Wolken, 2000, "Competition, Small Business Financing, and Discrimination: Evidence From a New Survey", World bank Group working paper
55? Nell Gregory, Stoyan Tanev, 2001, "The Financing of Private Enterprise in China", Finance and Development, March
56? David Alan Aschauer, 2003, 6, "Public Investment and Private Sector Growth", Economic Policy Institute, Washington DC
第10期
2、曹风歧;“建立和健全中小企业信用担保体系”，《金融研究》，2001年，第5期
3、陈淮著，《走过世纪之交——战略与政策研究》，经济科学出版社，2000年
4、成学真，“中小民营企业融资中银行‘惜贷’现象分析”，《经济管理》，2003年，
第6期
5、杜两省著，《投资与经济增长》，中国财政经济出版社，1996年
6、樊纲，“通货紧缩，有效降价与经济波动”，《经济研究》，2003年，第7期
7、格雷戈里、塔涅夫，“中国民营企业的融资问题”，《经济社会体制比较》，2001年，
第6期
8、国家统计局企业调查总队课题组，“民营经济发展和民营企业成长研究”，《经济研
究参考》，2004年，第22期
9、国家统计局，《中国统计年鉴》，1981——2003年
lO、贾康等，“国债适度规模与我国国债的现实规模”，《经济研究》，2002年，第10
期
ll、李志赟，“银行结构与中小企业融资”，《经济研究》，2002年，第6期
12、刘树成著，《繁荣与稳定》，社会科学文献出版社，2000年
13、刘树成，“新一轮经济周期的背景特点”，《经济研究》，2004年，第3期
14、刘易斯著，《经济增长理论》， 梁小民译， 上海人民出版社， 1997年
15、马洪，千梦奎著，《中国发展研究》，中国发展出版社，1999年
16、毛晋生，“长周期下的融资供求矛盾：我国中小企业融资渠道的问题研究”，《金
融研究》，2002年，第1期
17、人民网，中华人民共和国2003年国民经济和社会发展统计公报，2004年4月27
日
18、任碧云，“启动民间投资，促进经济增长”，《经济问题》，1999年，第10期
19、任碧云，“我国中小企业融资机制探析”，《社会主义经济理论与实践》(人人复印
资料)，2003年，第1期
20、任碧云，“关丁我国社会主义基本经济制度的两点思考”，《社会主义经济理论与
实践》(人大复印资料)，2003年，第6期
21、任碧云，“从生产与消费的辩证关系看我国攻关调控的政策取向”，《消费经济》，
2003年，第3期
22、任碧云，“均衡市场：中国市场经济发展的必然趋势”，《现代财经》，2003年，第
10期
23、任碧云，“中国市场价格走势的实证分析”，《经济经纬》，2003年，第6期
24、任碧云，“从贫富差距的扩大看我国收入分配中公平与效率的调整”，《财经理论
与实践》，2004年，第1期
25、斯蒂格利茨著，《经济学》，人民大学出版社，2002年，第2版
26、任永菊、张岩贵，“外国直接投资对我国经济增长贡献的计量分析”，《当代财经》，
2003年，第9期
27、万解秋著，《企业融资结构研究》，复旦大学出版社，2001年，
28、王广谦著，《中国经济增长波动与政策选择》，中国财政经济出版社，1999年
2 9、王洛林著，《经济周期研究》，经济科学出版社，1998年
30、王梦奎著，《中国经济转轨二十年》，外文出版社，1999年
31、王梦奎著，《中国经济发展的同顾与前瞻》，中国财政经济出版社，2000年
32、王小鲁，樊纲著，《中国经济增长的可持续性》，经济科学山版社，2000年
33、王勇，“控制权安排和企业融资结构”，《南开经济研究》，2003年，第1期
34、王元京，“民营经济投资‘禁区’研究”，《战略与管理》，2002年，第4期
35、吴敬琏著，“《当代中国经济改革的战略与实施》，上海远东出版社，1999年
36、夏杰长著，《促进经济增长方式转变的财政政策选择》，中国财政经济出版社，2000
芷
37、解二明著，《中国经济增长潜力和经济周期研究》，中国计划山版社，2001年
38、熊彼特著，《经济发展理论》，商务印书馆，1990年
39、易国庆著，《中小企业政府管理与政策支持体系研究》，企业管理出版社，2001年
40、应望江、程宏，“中国投资发展(2002—2003)：回顾与展望”，《财经研究》，2003
年，第1期
41、邹燕、续文利：“我国中小企业融资难问题分析”，《山西财经人学学报》，2003年
第3期
42、张吕彩，“2001年宏观经济政策效应分析与今后政策建议”，《宏观经济研究》，2001
年，第12期
43、张杰，“民营经济的金融困境与融资次序”，《经济研究》，2000年，第4期
44、张少龙等著，《支撑经济增长》，华文山版社，2000年
45、张捷，“中小企业的关系型借贷与银行组织结构”，《经济研究》，2002年，第6期
46、张晓峒著，《计量经济分析》，经济科学出版社，2000年
47、中国社会科学院财政与贸易研究所，“中国财政政策10年回顾”，《经济研究参考》
2004年，第2期
48、朱武祥，“企业融资行为与资本结构研究的新发展及启示”，《证券市场导报》，2002
年，第8期
49? United nations, new York and Geneva, 2002, "World Investment Report 2002 Transnational Corporations and Export Competitiveness", United Nations Conference on Trade and Development
50? Siamack shojai, 1999, "Budget Deficits and Debt----A Global Perspective",
Praeger
51? Maxwell. J. Fry, 1999, "Emancipating the Banking System and developing Markets for Governments Debt", Rout ledge
52? IMF, 1999, "World Economics Outlook----Recessions and Recoveries", IMF
press
53? Jith Jayaratne, John Wolken, 1999, "How important are small banks to small business lending? New evidence from a survey of small firms", Journal of Banking and Finance
54, Ken Cavalluzzo, Linda Cavalluzzo, John Wolken, 2000, "Competition, Small Business Financing, and Discrimination: Evidence From a New Survey", World bank Group working paper
55? Nell Gregory, Stoyan Tanev, 2001, "The Financing of Private Enterprise in China", Finance and Development, March
56? David Alan Aschauer, 2003, 6, "Public Investment and Private Sector Growth", Economic Policy Institute, Washington DC