我国政府创业投资引导基金发展状况研究
摘要
20世纪90代在美国出现了“新经济”,而以创新为灵魂的新经济的崛起,与20世纪初出现的创业资本的作用是分不开的。在党十七大提出的“提高自主创新能力,建设创新型国家”的大背景下,明确了产业升级、创新经济、发展中小企业等一系列发展战略。为促进这些战略的实施,把增强自主创新能力贯彻到现代化建设各个方面,以推进科技创新和科技成果产业化,在国家政府的推动下,政府创业投资引导基金在中国的设立将迎来高潮。
通过政府供给资本弥补创业资本不足是国际通行做法。为了避免政府直接从事创业投资可能带来的诸多不足,并最大限度地发挥财政资金的杠杆作用,通常的方式是通过设立政策性的“创业资本引导基金”来间接参与,其基本模式是政府的国有资本以参股的方式投入市场化的创业资本基金中,优先承担风险,不分享或很少分享利润,并以参股民间创业投资企业或为之提供融资担保的方式,来间接吸引民间资金设立商业性的创业投资企业——创业投资基金。
我国目前对创业投资的支持,主要力量来自于地方政府。一些地方政府为了扶持本地创业企业,或者为了支持高新技术企业,通过财政出资设立了国有独资或国有控股性质的创业投资企业——创业投资引导基金。从理论和实践上看,国家和地方政府设立创业投资引导基金对中国经济持续增长、民营企业的生存与发展、科教兴国和建设创新型国家的宏观战略都有着极其重要的意义,因此,深入研究创业资本引导基金的必要性是毋庸置疑的。
本文的内容分为两部分:第一部分包括第二章和第三章,主要内容是运用经济学理论和实证案例分析国外创业资本的形成以及国外政府创业投资引导基金的经典运行模式,以建立国内创业资本引导基金分析的理论基础。
第二部分包括第四、五、六、七章,重点研究我国政府创业投资引导基金的形成、功能、运行及相关制度,引用我国地方政府创业投资引导基金的实证案例并结合本人从事地方政府创业投资引导基金设立的相关工作,对我国目前地方政府创业投资引导基金的运行现状进行比较分析,提出我国创业投资引导基金的一般运行模式,并探讨我国创业投资引导基金运行中存在的典型问题以及解决问题的具体措施。
In the early 1990s,“new economic”occurs in America, and the function of venture capital is very important to the new economic, which core is innovation. The 17th CPC national congress points out that“improving independent innovation ability, constructing innovative country”, and defines series of strategy of industry upgrading, economic innovating, and small and medium-sized enterprise developing. For boosting these strategies, under government’s promotion, the establishment of government leading fund for the venture capital will be developed very quickly.
The international usual measure provides capital by government to solve deficiency of venture capital. For avoiding the disadvantage, government engages venture capital directly, the usual measure sets up the“leading fund of venture capital”. The basic mode is that government capital engages venture capital fund by equity participation, bears risk first, and shares none or little profit. Moreover, by equity participation in venture capital enterprise or providing financing guarantee, government will attract private fund to set up VC enterprise-venture capital fund. The main power of supporting VC in China is local government. Some local governments, for supporting local venture enterprises, or supporting hi-tech enterprises, establish the leading fund for the venture capital. These leading fund established by governments are very important to sustainable growth of china′s economy, living and developing of private enterprises, prospering the nation and constructing innovative nation. Therefore, in-depth research on leading fund for venture capital is necessary.
This dissertation includes two parts: the first part includes the second chapter and the third chapter, the main content is that using economic theory and cases to analyze the forming of foreign VC and the classic running modes of foreign governments’leading fund for the venture capital, in order to establish the basic theory of domestic leading fund analyse.
The second part includes the 4~(th),5~(th), 6~(th),7~(th) chapters, focusing on the research, function, operation and related rules of government leading fund of VC. Furthermore, it quotes some cases of local governments’leading fund, and combining my experiences of setting up local government leading fund, compares and analyzes the current operation status of local government leading fund for VC, points out the common operation mode of China leading fund for VC, and discusses the typical problem of domestic leading fund for VC and the concrete measures to solve these problems.
通过政府供给资本弥补创业资本不足是国际通行做法。为了避免政府直接从事创业投资可能带来的诸多不足,并最大限度地发挥财政资金的杠杆作用,通常的方式是通过设立政策性的“创业资本引导基金”来间接参与,其基本模式是政府的国有资本以参股的方式投入市场化的创业资本基金中,优先承担风险,不分享或很少分享利润,并以参股民间创业投资企业或为之提供融资担保的方式,来间接吸引民间资金设立商业性的创业投资企业——创业投资基金。
我国目前对创业投资的支持,主要力量来自于地方政府。一些地方政府为了扶持本地创业企业,或者为了支持高新技术企业,通过财政出资设立了国有独资或国有控股性质的创业投资企业——创业投资引导基金。从理论和实践上看,国家和地方政府设立创业投资引导基金对中国经济持续增长、民营企业的生存与发展、科教兴国和建设创新型国家的宏观战略都有着极其重要的意义,因此,深入研究创业资本引导基金的必要性是毋庸置疑的。
本文的内容分为两部分:第一部分包括第二章和第三章,主要内容是运用经济学理论和实证案例分析国外创业资本的形成以及国外政府创业投资引导基金的经典运行模式,以建立国内创业资本引导基金分析的理论基础。
第二部分包括第四、五、六、七章,重点研究我国政府创业投资引导基金的形成、功能、运行及相关制度,引用我国地方政府创业投资引导基金的实证案例并结合本人从事地方政府创业投资引导基金设立的相关工作,对我国目前地方政府创业投资引导基金的运行现状进行比较分析,提出我国创业投资引导基金的一般运行模式,并探讨我国创业投资引导基金运行中存在的典型问题以及解决问题的具体措施。
In the early 1990s,“new economic”occurs in America, and the function of venture capital is very important to the new economic, which core is innovation. The 17th CPC national congress points out that“improving independent innovation ability, constructing innovative country”, and defines series of strategy of industry upgrading, economic innovating, and small and medium-sized enterprise developing. For boosting these strategies, under government’s promotion, the establishment of government leading fund for the venture capital will be developed very quickly.
The international usual measure provides capital by government to solve deficiency of venture capital. For avoiding the disadvantage, government engages venture capital directly, the usual measure sets up the“leading fund of venture capital”. The basic mode is that government capital engages venture capital fund by equity participation, bears risk first, and shares none or little profit. Moreover, by equity participation in venture capital enterprise or providing financing guarantee, government will attract private fund to set up VC enterprise-venture capital fund. The main power of supporting VC in China is local government. Some local governments, for supporting local venture enterprises, or supporting hi-tech enterprises, establish the leading fund for the venture capital. These leading fund established by governments are very important to sustainable growth of china′s economy, living and developing of private enterprises, prospering the nation and constructing innovative nation. Therefore, in-depth research on leading fund for venture capital is necessary.
This dissertation includes two parts: the first part includes the second chapter and the third chapter, the main content is that using economic theory and cases to analyze the forming of foreign VC and the classic running modes of foreign governments’leading fund for the venture capital, in order to establish the basic theory of domestic leading fund analyse.
The second part includes the 4~(th),5~(th), 6~(th),7~(th) chapters, focusing on the research, function, operation and related rules of government leading fund of VC. Furthermore, it quotes some cases of local governments’leading fund, and combining my experiences of setting up local government leading fund, compares and analyzes the current operation status of local government leading fund for VC, points out the common operation mode of China leading fund for VC, and discusses the typical problem of domestic leading fund for VC and the concrete measures to solve these problems.
引文
①关于创业投资概念,最具代表的是刘健钧博士《创业投资原理与方略—对“风险投资”范式的反思与超越》的论述
①马名杰:“国外政府资助创业企业的特点与模式选择”,《中国科技成果》,2004年22期
①姜彦福、高建等:《全球创业观察2002中国报告》,清华大学出版社,2003年6月版
①朱爱萍:江苏省政府主导的创业资本运作模式初探,《经济问题探索》2004年第7期
①鲍志敏:《江苏风险投资管理模式与运作机制》,江苏省社科基金项目
①郭建鸾:“创业资本基金组织形式的效率分析”,《管理科学》2004年第5期。
①王益、许小松:“风险资本市场治理结构研究”,《深圳证券交易所综合研究所研究报告(1991)》。
1.何国杰.风险投资实务与探索.广州:广东人民出版社, 2005.
2.张建平.中国创业投资发展道路的抉择.北京:中国金融出版社, 2003.
3.谢科范,杨青.风险投资管理.北京:中央编译出版社, 2004.
4.辜胜阻,徐绪松.政府与风险投资.中国风险投资实务丛书,北京:民主与建设出版社, 2001.
5.陆世敏.中小企业与风险投资.上海:上海财经大学出版社, 2001.
6.王立国.创业投资的发展研究.大连:东北财经大学出版社, 2004.
7.苏启林.创业投资政府支持政策设计国际经验与中国选择.北京:经济科学出版社, 2004.
8.陈燕.风险投资理论与实践.广州:华南理工大学出版社, 2000.
9.李夫,刘文海.中国风险投资战略与制度.北京:中国财政经济出版社, 2003.
10.安实,王健,赵泽斌.风险投资理论与方法.北京:科学出版社, 2005.
11.王松奇,王元中国创业投资发展报告2005.北京:经济管理出版社, 20051
12. W1D1比格利夫处在十字路口的风险投资——美国风险投资的回顾与展望太原:山西人民出版社, 20011
13.刘健钧创业投资制度创新论——对风险投资范式的检讨.北京:经济科学出版社, 20041
14.张力美,陆桂贤我国创业投资环境问题的探析.南京财经大学学报, 2005 , (3)1
15.祁榕对当前创业投资运作和发展的思考.中国科技论坛,2005,(02)
16.王伟光政府在创业投资发展中的作用:国际经验.中国科技论坛, 2004,(04)1
17.陈和创业投资的政策性引导基金模式研究.科学学与科学技术管理,2006 ,(5)
18.李万寿创业资本引导基金:机理、制度与中国视野.中国财政经济出版社,2006,6
①马名杰:“国外政府资助创业企业的特点与模式选择”,《中国科技成果》,2004年22期
①姜彦福、高建等:《全球创业观察2002中国报告》,清华大学出版社,2003年6月版
①朱爱萍:江苏省政府主导的创业资本运作模式初探,《经济问题探索》2004年第7期
①鲍志敏:《江苏风险投资管理模式与运作机制》,江苏省社科基金项目
①郭建鸾:“创业资本基金组织形式的效率分析”,《管理科学》2004年第5期。
①王益、许小松:“风险资本市场治理结构研究”,《深圳证券交易所综合研究所研究报告(1991)》。
1.何国杰.风险投资实务与探索.广州:广东人民出版社, 2005.
2.张建平.中国创业投资发展道路的抉择.北京:中国金融出版社, 2003.
3.谢科范,杨青.风险投资管理.北京:中央编译出版社, 2004.
4.辜胜阻,徐绪松.政府与风险投资.中国风险投资实务丛书,北京:民主与建设出版社, 2001.
5.陆世敏.中小企业与风险投资.上海:上海财经大学出版社, 2001.
6.王立国.创业投资的发展研究.大连:东北财经大学出版社, 2004.
7.苏启林.创业投资政府支持政策设计国际经验与中国选择.北京:经济科学出版社, 2004.
8.陈燕.风险投资理论与实践.广州:华南理工大学出版社, 2000.
9.李夫,刘文海.中国风险投资战略与制度.北京:中国财政经济出版社, 2003.
10.安实,王健,赵泽斌.风险投资理论与方法.北京:科学出版社, 2005.
11.王松奇,王元中国创业投资发展报告2005.北京:经济管理出版社, 20051
12. W1D1比格利夫处在十字路口的风险投资——美国风险投资的回顾与展望太原:山西人民出版社, 20011
13.刘健钧创业投资制度创新论——对风险投资范式的检讨.北京:经济科学出版社, 20041
14.张力美,陆桂贤我国创业投资环境问题的探析.南京财经大学学报, 2005 , (3)1
15.祁榕对当前创业投资运作和发展的思考.中国科技论坛,2005,(02)
16.王伟光政府在创业投资发展中的作用:国际经验.中国科技论坛, 2004,(04)1
17.陈和创业投资的政策性引导基金模式研究.科学学与科学技术管理,2006 ,(5)
18.李万寿创业资本引导基金:机理、制度与中国视野.中国财政经济出版社,2006,6