试述我国政府对股市的宏观调控
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摘要
本文以政府与股市的关系为研究对象,以政府股市宏观调控为主线,从政府与市场的关系入手,由浅入深的分析了政府与股市的关系,指出政府是股市制度的设计者、股市市场机制的建设者、股市运行的监管者、市场失灵的纠正者。并指出政府股市宏观调控分为两个层次即政府监管与政府调控,明确政府监管和政府调控概念的同时,强调政府对于股市宏观调控的影响及其意义,采用实证分析的方法,选择2007年至2008年政府对中国股市的行政干预的典型案例,结合K线技术分析理论详细解析政府对股市的监管和调控,由于中国股市发展仅仅二十年,所以其政府宏观调控模式尚不成熟,所以本文对比国内外政府调控股市的轨迹,选择了国际上典型的三种模式即以美国股市为代表的自由调控模式、以香港股市为代表的政府适当干预模式、以中国股市为代表的封闭垄断管制模式。并从理论上探索政府行为和市场行为的最佳临界点,在对国际股市宏观调控机制和模式进行对比研究的基础上,提出中国股市监管与调控所存在的现实问题,包括股权分置改革后大小非解禁问题、基金制度不规范问题、新股发行制度问题、缺乏价值投资的上市公司问题、机构操纵股价问题、证券交易印花税不合理问题、单边市场问题。在提出问题的同时,针对问题列举了完善中国股市的政策建议,包括建立做市商制度、改革基金公司管理费计提制度、实行分层市值配售的新股发行制度、鼓励红筹股回归、加大监管与处罚力度、建立所得税为主的税收体系、推出股指期货与平准基金。最后在总结部分明确本文的观点,就是政府对于股市的宏观调控,是让市场这只无形之手充分发挥作用,但当出现市场失灵时,政府应该及时介入,以确保股市的正常发展。
In this paper, the relationship between the government and the stock market as the research object to the government macro-control the main line stock from the relationship between the government and the market start, Deep and analysis of the relationship between the government and the stock market, the stock market system that the builders of the government, stock market system builders, the stock market run of the regulators, the corrector of market failure. He said that the stock market is divided into two levels of macro regulation and control that government regulation and government regulation, a clear concept of government regulation and government control, while emphasizing the Government's macro-control for the impact of the stock market and its significance, using empirical analysis, selected in 2007 to in 2008 the Government of China stock market as an example of administrative intervention, combined with technical analysis theory K line were calculated using the Government's supervision and regulation of the stock market, due to the development of China's stock market just two years, so its government macro-control model is not mature, so this comparison domestic and foreign government regulation of the stock market's trajectory, the typical choice of three international models that represented the United States the freedom to control the stock market model to the Hong Kong stock market as represented by appropriate government intervention model to China's stock market as represented by the closed monopolistic control mode. And explore the theory of government behavior and market behavior of the best critical point, in the international market mechanism and macro-control mode of a comparative study based on the proposed China's stock market regulator and Diaokong practical problems that exist, including pots Gaige Houda Xiao Gu Quan non-lifting of the embargo, the fund system is not standard issue, the issue of new shares issuing system, the lack of value of investment in listed companies, institutional issue of manipulating stock prices, stock trading stamp irrational unilateral market issues.In the proposed problem,the column for Hing a perfect policy recommendations of China stock market,including the establishment of market system,reforming the fund management fee accrual system and inplement a tiered system of market placement of new shares issued to encourage the return of red chips to increase regulation and punishment, the establishment of income-based tax system, introduction of stock index futures and the stabilization fund. Finally a clear view of this article is that the Government's macro-control for the stock market, the invisible hand of the market to fully play a role, but when there is market failure, the government should intervene in a timely manner to ensure the normal development of the stock market.
In this paper, the relationship between the government and the stock market as the research object to the government macro-control the main line stock from the relationship between the government and the market start, Deep and analysis of the relationship between the government and the stock market, the stock market system that the builders of the government, stock market system builders, the stock market run of the regulators, the corrector of market failure. He said that the stock market is divided into two levels of macro regulation and control that government regulation and government regulation, a clear concept of government regulation and government control, while emphasizing the Government's macro-control for the impact of the stock market and its significance, using empirical analysis, selected in 2007 to in 2008 the Government of China stock market as an example of administrative intervention, combined with technical analysis theory K line were calculated using the Government's supervision and regulation of the stock market, due to the development of China's stock market just two years, so its government macro-control model is not mature, so this comparison domestic and foreign government regulation of the stock market's trajectory, the typical choice of three international models that represented the United States the freedom to control the stock market model to the Hong Kong stock market as represented by appropriate government intervention model to China's stock market as represented by the closed monopolistic control mode. And explore the theory of government behavior and market behavior of the best critical point, in the international market mechanism and macro-control mode of a comparative study based on the proposed China's stock market regulator and Diaokong practical problems that exist, including pots Gaige Houda Xiao Gu Quan non-lifting of the embargo, the fund system is not standard issue, the issue of new shares issuing system, the lack of value of investment in listed companies, institutional issue of manipulating stock prices, stock trading stamp irrational unilateral market issues.In the proposed problem,the column for Hing a perfect policy recommendations of China stock market,including the establishment of market system,reforming the fund management fee accrual system and inplement a tiered system of market placement of new shares issued to encourage the return of red chips to increase regulation and punishment, the establishment of income-based tax system, introduction of stock index futures and the stabilization fund. Finally a clear view of this article is that the Government's macro-control for the stock market, the invisible hand of the market to fully play a role, but when there is market failure, the government should intervene in a timely manner to ensure the normal development of the stock market.
引文
①张国庆,《公共行政学》,北京：北京大学出版社,2002年4月,54
②王河江,《行政管理学：变革中的行政管理》,北京：经济科学出版社,2010年2月,23
③刘小兵,《公共管制学》,上海：上海财经大学出版社,2009年8月,57
①王诗宗,《治理理论及其中国适用性》,浙江：浙江大学出版社,2009年9月,43
⑤朱晓翔,《股市什么时候垮》,北京：中信出版社,2008年3月,23
⑥江涛,看不懂的中国股市,北京：经济日报出版社,2009年1月
⑦李幛喆,中国股市发展报告2009年,北京：中国经济出版社,2010年1月,12
⑥应健中,股市财富裂变,北京：学林出版社,2009年8月,9
⑨沈小平,股市调控论,北京：中国计划出版社,2006年8月,68
⑩陆一,《闲不住的手：中国股市体制基因演化史》,北京：中信出版社,2008年12月,56
11高上,中国股市十八年,上海：东方出版中心,2008年12月,57
12陈李敏,股市法则,北京：中国财政经济,2007年4月,34
13丁煌,《建设更好的政府：建立监控与评估系统》,北京：中国人民大学出版社,2009年12月,23
[1]李天德.论我国股票市场的宏观调控功能.天府新论.2010年第2期
[2]俞硒.浅论金融危机背景下股市宏观调控政策的选择.金卡工程：经济与法.2010年第2期
[3]王永泉.刍议社论调控对我国股市的影响.商业时代.2010年第2期
[4]张宁.宏观调控政策能否带来股市转折.中国经贸.2008年第12期
[5]尹中立.货币政策决策需要直面股市难题.中国城市经济.2009年第7期
[6]梅君.中国股市十大预言.资本市场.2009年第6期
[7]张文健.基于投资者行为的股市调控策略研究.经济问题探索.2009年第3期
[8]周丽英.资本利得税如何调控股市.中国经济周刊.2009年第23期
[9]高辉清.可从提振股市着手.经济展望.2009年第6期
[10]李俊利.政府与市场关系演变过程的研讨.生产力研究.2009年第24期
[11]莫娜.论适度政府规模的构建——基于政府与市场关系的视角.中国经贸2009年第16期
[12]张瑜.公共选择理论对我国政府与市场关系的启示.河北青年管理干部学院学报.2009年第6期
[13]黄乐杰.政府与市场的平衡之路——华尔街金融危机的启示.法制与社会：旬刊.2009年第20期
[14]赵晋.论现代行政公共服务的范围——从政府与市场的角度界定.企业技术开发.2009年第7期
[15]包心鉴.应对世界金融危机中的政府与市场.理论视野.2009年第7期
[16]楼国军.从政府与市场的双赢看政府监管力建设.中共贵州省委党校学报.2009年第4期
[17]包心鉴.国际金融危机中的政府与市场.前线.2009年第7期
[18]周为民.从当前危机看政府与市场的关系.经济研究导刊.2009年第17期
[19]刘金程.中国公共管理中政府与市场的关系.人民论坛.2009年第11期
[20]钱颖一.重新定位政府与市场边界.今日国土.2009年第3期
[21]宋丹丹.探析经济发展中政府与市场的关系.湖北农村金融研究.2009年第3 期
[22]卢国栋.浅议平衡政府与市场的关系.新西部.2009年第3期
[23]何珍.政府与市场关系视角下的适度政府规模研究.金卡工程：经济与法.2009年第3期
[24]李献波.政府市场双效运行机制与主体功能区建设.科学管理研究.2009年第3期
[25]刘文革.政府与市场：两个定理之争——兼论经济转轨问题.中国青年政治学院学报.2001年第5期
[26]王秋菊.公共服务市场化中的政府监管问题研究.理论界.2010年第1期
[27]沈小平.股市调控论.北京：中国计划出版社.2006年8月
[28]李志君.证券市场政府监管论.长春：吉林人民出版社.2005年1月
[29]王乐夫.公共管理学.北京：中国人民大学出版社.2009年2月
[30]程鹏.股市趋势技术分析.北京：中国发展出版社.2004年2月
[31]刘静.股市真规则.北京：中信出版社.2010年1月
[32]阿奎.喧哗与骚动新中国股市二十年.北京：中信出版社.2008年10月
[33]郭恩来.股市战争：野村金融帝国纵横全球股市的内幕.北京：九州出版社.2009年12月
[34]曾海东.股市晴雨表.北京：机械工业出版社.2008年1月
[35]吴家俊.股市真面目.广东：广东经济出版社.2010年1月
[36]肖宾.股市风云二十年.北京：机械工业出版社.2010年1月
[37]陆一.闲不住的手：中国股市体制基因演化史.北京：中信出版社.2008年12月
[38]高上.中国股市十八年.上海：东方出版中心.2008年12月
[39]黄诒蓉.中国股市分形结构：理论与实证.广东：中山大学出版社.2006年3月
[40]陈李敏.股市法则.北京：中国财政经济.2007年4月
[41]李德林.阴谋：一个触目惊心的股市圈钱骗局.北京：当代中国出版社.2007年4月
[42]周焕涛.股市20岁：沪深股市成长的个人观察.山东：山东人民出版社.2010年1月
[43]范永进.见证中国股市.上海：上海三联书店.2009年9月
[44]许天厚.百年股市涨跌录.北京：人民邮电出版社.2009年7月
[45]刘勘.刘勘谈股市.上海：东华大学出版社.2008年4月
[46]笃恒.掘金创业板.北京：机械工业出版社.2010年1月
[47]水皮.谁在左右中国股市.北京：社会科学文献出版社.2005年5月
[48]周焕涛.股市脾气.山东：山东人民出版社.2010年1月
[49]水皮.谁在鱼肉中国股市.北京：中国经济出版社.2005年1月
[50]李幛喆.中国股市发展报告2009年.北京：中国经济出版社.2010年1月
[51]水皮.冲动的资本：关于股市的周期、估值和预测.北京：中国财政经济出版社.2009年11月
[52]赵文明.股市铁律.北京：经济管理出版社.2008年1月
[53]应健中.股市财富裂变.北京：学林出版社.2009年8月
[54]江晓东.非理性与有限理性：中国股市投资者行为理性研究.上海：上海财经大学出版社.2006年8月
[55]周爱民.大鱼如何吃小鱼：股市价格泡沫的度量与理性扩容速度的行为金融学分析.福建：厦门大学出版社.2009年12月
[56]郝国胜.股海天音：股市十年走笔.北京：中国科学技术出版社.2006年10月
[57]朱晓翔.股市什么时候垮.北京：中信出版社.2008年3月
[58]李新路.中国股市个体投资者行为实证研究.北京：经济科学出版社.2008年1月
[59]江涛.看不懂的中国股市.北京：经济日报出版社.2009年1月
[60]王志强.中国股市动量效应研究.北京：科学出版社.2010年2月
[61]李济生.中国股市早年岁月.上海：上海人民出版社.2007年12月
[62]张秀琴.行政伦理学：实现行政责任的途径.北京：中国人民大学出版社.2010年3月
[63]许耀桐.政治学.北京：对外经济贸易大学出版社.2010年3月
[64]王河江.行政管理学：变革中的行政管理.北京：经济科学出版社.2010年2月
[65]应松年.行政法.北京：高等教育出版社.2010年1月
[66]谢明.公共政策分析.北京：首都经济贸易大学出版社.2010年1月
[67]张建新.行政管理学.北京：中国农业大学出版社.2010年1月
[68]张军涛.行政管理学.大连：东北财经大学出版社.2010年1月
[69]顾丽梅.政策创新与政府治理.上海：复旦大学出版社.2009年12月
[70]丁煌.建设更好的政府：建立监控与评估系统.北京：中国人民大学出版社.2009年12月
[71]谢一帆.公共危机管理理论与实务.北京：中国人民大学出版社.2009年12月
[72]张成福.政府危机管理能力评估：知识框架与指标体系研究.北京：中国人民大学出版社.2009年11月
[73]郑德涛.行政改革与社会政策模式的创新.广东：中山大学出版社.2009年11月
[74]蔡声霞.政府经济学.南京：南开大学出版社.2009年11月
[75]陈国权.责任政府：从权利本位到责任本位.浙江：浙江大学出版社.2009年10月
[76]王诗宗.治理理论及其中国适用性.浙江：浙江大学出版社.2009年9月
[77]燕继荣.服务型政府建设：政府再造七项战略.北京：中国人民大学出版社.2009年9月
[78]张文礼.当代中国地方政府.南京：南开大学出版社.2009年8月
[79]刘小兵.公共管制学.上海：上海财经大学出版社.2009年8月
[80]吴春华.公共行政学.北京：高等教育出版社.2009年8月
②王河江,《行政管理学：变革中的行政管理》,北京：经济科学出版社,2010年2月,23
③刘小兵,《公共管制学》,上海：上海财经大学出版社,2009年8月,57
①王诗宗,《治理理论及其中国适用性》,浙江：浙江大学出版社,2009年9月,43
⑤朱晓翔,《股市什么时候垮》,北京：中信出版社,2008年3月,23
⑥江涛,看不懂的中国股市,北京：经济日报出版社,2009年1月
⑦李幛喆,中国股市发展报告2009年,北京：中国经济出版社,2010年1月,12
⑥应健中,股市财富裂变,北京：学林出版社,2009年8月,9
⑨沈小平,股市调控论,北京：中国计划出版社,2006年8月,68
⑩陆一,《闲不住的手：中国股市体制基因演化史》,北京：中信出版社,2008年12月,56
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12陈李敏,股市法则,北京：中国财政经济,2007年4月,34
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[1]李天德.论我国股票市场的宏观调控功能.天府新论.2010年第2期
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[14]赵晋.论现代行政公共服务的范围——从政府与市场的角度界定.企业技术开发.2009年第7期
[15]包心鉴.应对世界金融危机中的政府与市场.理论视野.2009年第7期
[16]楼国军.从政府与市场的双赢看政府监管力建设.中共贵州省委党校学报.2009年第4期
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[18]周为民.从当前危机看政府与市场的关系.经济研究导刊.2009年第17期
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[29]王乐夫.公共管理学.北京：中国人民大学出版社.2009年2月
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[34]曾海东.股市晴雨表.北京：机械工业出版社.2008年1月
[35]吴家俊.股市真面目.广东：广东经济出版社.2010年1月
[36]肖宾.股市风云二十年.北京：机械工业出版社.2010年1月
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[38]高上.中国股市十八年.上海：东方出版中心.2008年12月
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[41]李德林.阴谋：一个触目惊心的股市圈钱骗局.北京：当代中国出版社.2007年4月
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[45]刘勘.刘勘谈股市.上海：东华大学出版社.2008年4月
[46]笃恒.掘金创业板.北京：机械工业出版社.2010年1月
[47]水皮.谁在左右中国股市.北京：社会科学文献出版社.2005年5月
[48]周焕涛.股市脾气.山东：山东人民出版社.2010年1月
[49]水皮.谁在鱼肉中国股市.北京：中国经济出版社.2005年1月
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[54]江晓东.非理性与有限理性：中国股市投资者行为理性研究.上海：上海财经大学出版社.2006年8月
[55]周爱民.大鱼如何吃小鱼：股市价格泡沫的度量与理性扩容速度的行为金融学分析.福建：厦门大学出版社.2009年12月
[56]郝国胜.股海天音：股市十年走笔.北京：中国科学技术出版社.2006年10月
[57]朱晓翔.股市什么时候垮.北京：中信出版社.2008年3月
[58]李新路.中国股市个体投资者行为实证研究.北京：经济科学出版社.2008年1月
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[61]李济生.中国股市早年岁月.上海：上海人民出版社.2007年12月
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[63]许耀桐.政治学.北京：对外经济贸易大学出版社.2010年3月
[64]王河江.行政管理学：变革中的行政管理.北京：经济科学出版社.2010年2月
[65]应松年.行政法.北京：高等教育出版社.2010年1月
[66]谢明.公共政策分析.北京：首都经济贸易大学出版社.2010年1月
[67]张建新.行政管理学.北京：中国农业大学出版社.2010年1月
[68]张军涛.行政管理学.大连：东北财经大学出版社.2010年1月
[69]顾丽梅.政策创新与政府治理.上海：复旦大学出版社.2009年12月
[70]丁煌.建设更好的政府：建立监控与评估系统.北京：中国人民大学出版社.2009年12月
[71]谢一帆.公共危机管理理论与实务.北京：中国人民大学出版社.2009年12月
[72]张成福.政府危机管理能力评估：知识框架与指标体系研究.北京：中国人民大学出版社.2009年11月
[73]郑德涛.行政改革与社会政策模式的创新.广东：中山大学出版社.2009年11月
[74]蔡声霞.政府经济学.南京：南开大学出版社.2009年11月
[75]陈国权.责任政府：从权利本位到责任本位.浙江：浙江大学出版社.2009年10月
[76]王诗宗.治理理论及其中国适用性.浙江：浙江大学出版社.2009年9月
[77]燕继荣.服务型政府建设：政府再造七项战略.北京：中国人民大学出版社.2009年9月
[78]张文礼.当代中国地方政府.南京：南开大学出版社.2009年8月
[79]刘小兵.公共管制学.上海：上海财经大学出版社.2009年8月
[80]吴春华.公共行政学.北京：高等教育出版社.2009年8月