摘要
通过理论分析与基于城投债发行的实证分析探究了财政分权程度及地方政府官员间的晋升激励对于政府债务的影响。首先通过构建中央-地方两级政府的理论模型论证了财政集权到财政分权这一制度变化确实会促进基础建设投资水平的提高,衡量财政分权程度的财政自由度越高,预算约束外需要通过债务融资实现的基建投资越少。通过对2005—2013年中国各省城投债发行数据的实证分析,发现地方政府财政集权程度的增加能够显著降低其债务融资需求;而地方官员任期年限增加带来的晋升压力,会显著推动当地城投债的发行,完善对地方债务现状成因的理解,并提供了相应的地方政府债务问题解决思路。
引文
[1]王宗杰.试论财政集权与分权的关系[J].经济问题,1982(1):37-40.
[2]Maguire S. State and Local Government Debt:An Analysis[J].Congressional Research Service Reports,2011,9(2):123-135.
[3]Frye T,Shleifer A. The Invisible Hand and the Grabbing Hand[J]. American Economic Review,1997,87(2):354-358.
[4]樊勇.财政分权度的衡量方法研究:兼议中国财政分权水平[J].当代财经,2006(10):33-36.
[5]张维迎,栗树和.地区间竞争与中国国有企业的民营化[J].经济研究,1998(12):13-22.
[6]纪志宏,周黎安,王鹏,等.地方官员晋升激励与银行信贷:来自中国城市商业银行的经验证据[J].金融研究,2014(1):1-15.
[7]朱英姿,许丹.官员晋升压力、金融市场化与房价增长[J].金融研究,2013(1):65-78.
[8]罗党论,佘国满.地方官员变更与地方债发行[J].经济研究,2015(6):131-146.
[9]陈菁,李建发.财政分权、晋升激励与地方政府债务融资行为:基于城投债视角的省级面板经验证据[J].会计研究,2015(1):61-67.
[10]张晏,龚六堂.分税制改革、财政分权与中国经济增长[J].经济学(季刊),2005,5(4):75-108.
[11]沈坤荣,付文林.中国的财政分权制度与地区经济增长[J].管理世界,2005(1):31-39.
[12]钱先航,曹廷求,李维安.晋升压力、官员任期与城市商业银行的贷款行为[J].经济研究,2011(12):72-85.
[13]徐现祥,王贤彬.晋升激励与经济增长:来自中国省级官员的证据[J].世界经济,2010(2):15-36.
[14]沈雨婷,金洪飞.关于地方政府债务风险预警研究的文献综述[J].科学决策,2016(12):75-90.
(1)地方债置换计划实质上是地方政府通过发行地方债将过去通过融资平台、事业单位、国有企业等主体发行的债务置换出来,以达到降低地方政府融资成本、硬化预算约束的作用。
(2)数据来源于审计署2011年公布的截至2010年年末的《全国地方政府性债务审计结果》。